Was ist ein Futures Spread?
Ein Futures-Spread ist eine Kombination verwandter Futures-Positionen, die im Allgemeinen als Legs bezeichnet werden. Eine einzelne nicht verbreitete - oder direkte - Futures-Position macht Geld oder verliert Geld, wenn der Preis eines Rohstoffs steigt oder fällt, aber ein Spread soll Geld verdienen, basierend auf dem Preisverhältnis zwischen einer Kombination von Positionen. Ein Futures-Spread besteht normalerweise aus Beinen, die positiv korreliert sind, was bedeutet, dass ihre Preise dazu tendieren, sich zusammen zu bewegen. Sie können auch Beine enthalten, die dazu neigen, sich gegensätzlich zu bewegen. Futures-Spreads versuchen, aus Preisverhältnissen Kapital zu schlagen und gleichzeitig das Risiko zu senken.
Ein Beispiel für einen auf positiver Korrelation basierenden Futures-Spread wäre der Kauf von Verträgen sowohl mit Heizöl als auch mit bleifreiem Benzin. Beide werden aus Rohöl gewonnen, und in der Regel bewegen sich ihre Preise gemeinsam auf und ab. Ein Händler könnte jedoch feststellen, dass die Heizölvorräte niedriger als normal und die Benzinvorräte höher als normal sind. Wenn er oder sie erwartet, dass Raffinerien das Ungleichgewicht korrigieren, indem sie mehr von ihrer Kapazität in die Heizölproduktion und weg von Benzin umleiten, könnte der Händler einen Benzinkontrakt kaufen und Heizöl verkaufen. Da sich die Lagerbestände wieder auf ihr normales Niveau einstellen, sollte sich der Preis für jedes Bein zugunsten des Händlers bewegen.
Im Allgemeinen ist ein solcher Spread von Warentermingeschäften weniger riskant als der reine Kauf des Benzins oder der Verkauf des Heizöls. Wenn im obigen Beispiel ein Hurrikan die Rohölförderung unterbricht und zu Engpässen bei Heizöl und Benzin führt, steigt der Preis tendenziell rapide an. Es ist zu erwarten, dass ein einzelnes kurzes Bein in Heizöl stark verliert, aber ein Aufstrich, der ein langes Benzinbein enthält, könnte viel, wenn nicht sogar den gesamten Verlust ausmachen. Die Differenz zwischen den Lagerbeständen würde zu einem sekundären Faktor, und der Händler würde eher einen Break-Even-Trade als einen massiven Verlust anstreben.
Ein korrelierter Futures-Spread ist in der Regel risikoärmer als eine Outright-Position. Daher bieten Terminbörsen normalerweise eine geringere Hedge-Marge, um sie zu halten. Korrelationen halten jedoch nicht immer an, und ein Spread kann und geht gelegentlich genauso schlecht wie eine direkte Position. Andere mögliche Futurespreads können konstruiert werden, indem unterschiedliche Kontaktmonate desselben Rohstoffs aufgrund unterschiedlicher saisonaler Tendenzen gekauft und verkauft werden. Durch Hinzufügen verschiedener Optionskombinationen zu den zugehörigen Terminkontrakten kann das potenzielle Risiko und der potenzielle Ertrag auf nahezu jeden Geschmack abgestimmt werden.