Hvad er en futures spredt?
En futures spread er en kombination af relaterede futures positioner, der ofte benævnes ben. En enkelt uspredt - eller direkte - futuresposition tjener eller mister penge, når en råvarepris stiger og falder, men en spredning er designet til at tjene penge baseret på prisforholdet mellem en kombination af positioner. En futurespredning består normalt af ben, der er positivt korrelerede, hvilket betyder, at deres priser har en tendens til at bevæge sig sammen. De kan også omfatte ben, der har tendens til at bevæge sig i modsætning til hinanden. Futures-spreads forsøger at kapitalisere på prisforhold, mens risikoen sænkes.
Et eksempel på en futures spredning baseret på positiv sammenhæng ville være køb af kontrakter i både fyringsolie og blyfri benzin. Begge stammer fra råolie, og som hovedregel bevæger deres priser sig op og ned sammen. En erhvervsdrivende kan dog bestemme, at varebeholdningerne til opvarmning er lavere end normalt, og at benzinbeholdningerne er højere end normalt. Hvis han eller hun forventer, at raffinaderier korrigerer ubalancen ved at aflede mere af deres kapacitet mod produktion af fyringsolie og væk fra benzin, kan den erhvervsdrivende købe en benzinkontrakt og sælge fyringsolie. Når varebeholdninger tilpasser sig deres normale niveauer, skal prisen på hvert ben bevæge sig i den erhvervsdrivendes fordel.
Generelt er en sådan inter-råvare futures spredning et mindre risikabelt forslag end blot at købe benzin alene eller sælge fyringsolien alene. I ovenstående eksempel, hvis en orkan lukker produktionen af råolie, hvilket resulterer i mangel på både fyringsolie og benzin, ville begge have en tendens til at stige hurtigt i pris. Et ensomt kort ben i fyringsolie kunne forventes at miste stort, men en spredning, der omfattede et langt benben, kan muligvis udgøre meget, hvis ikke alt, tabet. Lagerdifferensen vil blive en sekundær faktor, og den erhvervsdrivende ville se på en break-even handel snarere end et massivt tab.
En korreleret futures spread medfører normalt mindre risiko end en ligefrem position, så futuresbørser normalt tilbyder en lavere hedge margin for at holde dem. Korrelationer holder dog ikke altid, og en spredning kan og lejlighedsvis gå lige så dårligt som en direkte position. Andre mulige futures-spænd kan konstrueres ved at købe og sælge forskellige kontaktmåneder med den samme vare baseret på forskellige sæsonbetonede tendenser. Ved at tilføje forskellige kombinationer af optioner til de relaterede futures-kontrakter, kan potentiel risiko og belønning finjusteres til næsten enhver smag.