Co je rozpětí budoucnosti?
Futures spread je kombinací souvisejících futures pozic, běžně označovaných jako nohy. Jediná nerozložená - nebo přímo - futures pozice vydělává nebo ztrácí peníze, když cena komodity roste a klesá, ale rozpětí je navrženo tak, aby vydělalo peníze na základě cenového vztahu mezi kombinací pozic. Rozpětí futures obvykle sestává z nohou, které jsou pozitivně korelovány, což znamená, že jejich ceny mají tendenci se pohybovat společně. Mohou také zahrnovat nohy, které mají tendenci se pohybovat v opozici vůči sobě. Futures spread se pokouší vydělat na cenových vztazích a zároveň snížit riziko.
Příkladem rozpětí futures založeného na pozitivní korelaci je nákup kontraktů na topný olej i na bezolovnatý benzín. Obě jsou odvozeny od ropy a jejich ceny se obecně pohybují nahoru a dolů společně. Obchodník by však mohl určit, že zásoby topného oleje jsou nižší než obvykle a zásoby benzínu jsou vyšší než obvykle. Pokud očekává, že rafinerie napraví nerovnováhu odkloněním větší kapacity na výrobu topného oleje a pryč od benzínu, obchodník by mohl koupit smlouvu na benzín a prodat topný olej. Vzhledem k tomu, že zásoby se vyrovnávají s jejich normální úrovní, cena každé části by se měla pohybovat ve prospěch obchodníka.
Obecně je takové rozpětí mezi komoditami futures méně riskantní než prostý nákup benzínu nebo prodej samotného topného oleje. Ve výše uvedeném případě, pokud by hurikán zastavil těžbu ropy, což by mělo za následek nedostatek topného oleje i benzínu, měly by ceny tendenci rychle růst. Lze očekávat, že osamělá krátká noha v topném oleji ztratí velkou, ale rozpětí, které zahrnuje dlouhou benzínovou nohu, by mohlo velkou část ztráty, pokud ne všechny, vyrovnat. Rozdíl v zásobách by se stal sekundárním faktorem a obchodník by se spíše díval na zlomový obchod než na masivní ztrátu.
Korelované rozpětí futures obvykle přináší menší riziko než přímá pozice, takže futures burzy obvykle nabízejí nižší zajišťovací marži, aby je držely. Korelace však ne vždy drží, a rozpětí může a občas jde stejně špatně jako otevřená pozice. Další možné rozpětí futures lze vytvořit nákupem a prodejem různých kontaktních měsíců téže komodity na základě měnících se sezónních tendencí. Přidáním různých kombinací možností do souvisejících futures kontraktů lze potenciální riziko a odměnu vyladit tak, aby vyhovovalo téměř jakémukoli vkusu.