Co to jest premia za płynność?

Premia za płynność jest terminem używanym w odniesieniu do różnicy wartości inwestycji opartej na płynności inwestycji. Płynność oznacza poziom łatwości, z jaką inwestycja może zostać zamieniona na gotówkę. Często im bardziej płynna jest inwestycja, tym mniej jest ryzykowna dla inwestorów.

Płynna inwestycja niesie ze sobą mniejsze ryzyko, ponieważ pieniądze inwestora nie są powiązane z inwestycją przez długi czas. Inwestor może zatem sprzedać, jeśli pojawi się lepsza inwestycja lub jeśli pierwotna inwestycja nie przyniesie oczekiwanych rezultatów. Ponieważ sprzedaż jest łatwa, inwestycja wiąże się z mniejszym zaangażowaniem, a zatem inwestor ma mniejsze ryzyko pogorszenia sytuacji i utknięcia w złej inwestycji.

W wyniku wzrostu wartości płynności premia za płynność odnosi się do wartości dodanej płynnej inwestycji. Na przykład akcje publiczne są zwykle bardziej płynne niż spółki prywatne i bardziej płynne niż nieruchomości. Dzieje się tak, ponieważ akcje znajdujące się w publicznym obrocie mogą być zwykle przedmiotem obrotu na giełdzie lub giełdzie papierów wartościowych, a inwestorzy nie są zobowiązani do utrzymywania akcji przez dany okres.

Aby inwestor zainwestował w mniej płynny składnik aktywów, taki jak nieruchomość lub spółka prywatna, inwestycja ta musi mieć różne cechy lub atrybuty, które nadrabiają brak płynności. Innymi słowy, musi on płacić wyższą stopę zwrotu, być mniej ryzykowny niż akcje lub oba. Kiedy inwestor porównuje swoje opcje inwestycyjne, bierze pod uwagę wszystkie te czynniki i porównuje je, aby określić najlepszą inwestycję.

Premia za płynność wyjaśnia również różnicę w stopach procentowych między obligacjami krótko- i długoterminowymi. Obligacja krótkoterminowa jest bardziej płynna. Inwestor jest związany przez ograniczony czas, a następnie może zamienić swój składnik aktywów w gotówkę, natomiast w przypadku obligacji długoterminowej musi utrzymać obligację przez dłuższy okres, dzięki czemu składnik aktywów jest mniej płynny; obligacja krótkoterminowa ma w związku z tym premię za płynność.

W rezultacie dłuższe obligacje mają zwykle wyższą stopę procentową niż obligacje krótkoterminowe. Inwestor ponosi większe ryzyko, ponieważ jeśli stopy procentowe wzrosną w okresie, w którym jest on związany z obligacją, nie będzie w stanie wymienić istniejących obligacji na obligację o wyższej stopie procentowej. Z drugiej strony byłby w stanie sprzedać swoje krótkoterminowe, bardziej płynne obligacje, aby zamienić je w lepiej opłacalną inwestycję; więc premia za płynność istnieje, ponieważ obligacje krótkoterminowe dają mu większą elastyczność.