Co je prémie za likviditu?

Prémie za likviditu je termín používaný k označení rozdílu v hodnotě investic na základě likvidity investice. Likviditou se rozumí úroveň snadnosti, s níž lze investici proměnit v hotovost. Čím je investice více likvidní, tím méně riskantní je pro investory.

Likvidní investice přináší menší riziko, protože peníze investora nejsou dlouhodobě vázány na investici. Investor tak může prodat, pokud dojde k lepší investici nebo pokud původní investice nefunguje podle očekávání. Vzhledem k tomu, že prodej je snadný, méně se zavazuje k investici a investor tak má menší riziko, že se věci zhorší a že budou uvíznuty v rámci špatné investice.

V důsledku zvýšené hodnoty likvidity se prémie za likviditu vztahuje na přidanou hodnotu likvidní investice. Například veřejné akcie jsou obvykle likvidnější než soukromé společnosti a likvidnější než nemovitosti. Je tomu tak proto, že s veřejně drženými akciemi lze za normálních okolností obchodovat na burze nebo na burze cenných papírů a investoři nemusí mít akcie v daném časovém období.

Aby investor mohl investovat do méně likvidního aktiva, jako je nemovitost nebo soukromá společnost, musí mít tato investice různé vlastnosti nebo atributy, které nahrazují její nedostatek likvidity. Jinými slovy, musí platit vyšší výnos, být méně riskantní než akcie nebo obojí. Když investor porovná své investiční možnosti, vezme v úvahu všechny tyto faktory a porovná je, aby určil, jaká je nejlepší investice.

Prémie za likviditu vysvětluje také rozdíl v úrokových sazbách mezi krátkodobými a dlouhodobými dluhopisy. Krátkodobá vazba je likvidnější. Investor je vázán na omezenou dobu a může pak proměnit své aktivum v hotovost, zatímco u dlouhodobějšího dluhopisu musí držet dluhopis po delší dobu, takže je aktivum méně likvidní; krátkodobější dluhopis tedy má prémii za likviditu.

V důsledku toho mají dlouhodobější dluhopisy obvykle vyšší úrokovou sazbu než krátkodobé dluhopisy. Investor přebírá větší riziko, protože pokud se úrokové sazby zvýší během doby, kdy je vázán v dluhopisu, nebude schopen obchodovat se svým stávajícím dluhopisem za dluhopis platící vyšší úrokovou sazbu. Na druhé straně by byl schopen prodat své krátkodobější a likvidnější dluhopisy, aby se obchodoval s lépe platící investicí; prémie za likviditu tedy existuje, protože krátkodobější dluhopis mu dává větší flexibilitu.