Was ist eine Liquiditätsprämie?
Liquiditätsprämie ist ein Begriff, der verwendet wird, um die Wertdifferenz von Anlagen auf der Grundlage der Liquidität der Anlage zu bezeichnen. Unter Liquidität versteht man die Leichtigkeit, mit der eine Investition in Bargeld umgewandelt werden kann. Je liquider die Anlage ist, desto weniger riskant ist sie für Anleger.
Eine liquide Anlage birgt ein geringeres Risiko, da das Geld des Anlegers für längere Zeit nicht an die Anlage gebunden ist. Der Anleger kann somit verkaufen, wenn eine bessere Investition eintritt oder wenn die ursprüngliche Investition nicht die erwartete Wertentwicklung zeigt. Da der Verkauf einfach ist, wird weniger Engagement für die Investition eingegangen, und der Investor hat weniger Risiko, dass die Dinge schlecht werden und in der schlechten Investition hängen bleiben.
Aufgrund des höheren Liquiditätswerts bezieht sich eine Liquiditätsprämie auf den Mehrwert einer liquiden Anlage. Beispielsweise sind öffentlich gehaltene Aktien normalerweise liquider als privat gehaltene Unternehmen und liquider als Immobilienvermögen. Dies ist der Fall, weil eine öffentlich gehaltene Aktie normalerweise jederzeit an einer Börse oder Börse gehandelt werden kann und Anleger nicht verpflichtet sind, die Aktie für einen bestimmten Zeitraum zu halten.
Damit ein Anleger in einen weniger liquiden Vermögenswert wie Immobilien oder ein privates Unternehmen investieren kann, muss diese Anlage unterschiedliche Merkmale oder Eigenschaften aufweisen, die den Liquiditätsmangel ausgleichen. Mit anderen Worten, es muss eine höhere Rendite erzielen, weniger riskant sein als die Aktie oder beides. Vergleicht ein Anleger seine Anlagemöglichkeiten, so berücksichtigt er all diese Faktoren und vergleicht sie, um festzustellen, welche Anlage die beste ist.
Eine Liquiditätsprämie erklärt auch die Zinsdifferenz zwischen kurz- und langfristigen Anleihen. Eine kurzfristige Anleihe ist liquider. Der Anleger ist für eine begrenzte Zeit gebunden und kann sein Vermögen dann in Bargeld verwandeln. Bei einer längerfristigen Anleihe muss er die Anleihe länger halten, sodass das Vermögen weniger liquide ist. Die kurzfristigere Anleihe weist somit eine Liquiditätsprämie auf.
Infolgedessen sind die längerfristigen Anleihen normalerweise höher verzinst als die kurzfristigen Anleihen. Der Anleger geht ein höheres Risiko ein, da er im Falle eines Zinsanstiegs in dem Zeitraum, in dem er an die Anleihe gebunden ist, seine bestehende Anleihe nicht gegen eine Anleihe mit einem höheren Zinssatz eintauschen kann. Andererseits wäre er in der Lage, seine kurzfristigere, liquideere Anleihe zu verkaufen, um sie in eine besser bezahlte Anlage umzuwandeln. Die Liquiditätsprämie besteht also, weil ihm die kurzfristigere Anleihe mehr Flexibilität verleiht.