Co to jest chwila Minsky'ego?
Moment minky to fraza, której nazwa pochodzi od filozofii Hymana Minsky'ego, amerykańskiego ekonomisty XX wieku, który pesymistycznie oceniał stabilność rynków finansowych. Minksy uważał, że wolne rynki są zasadniczo niestabilne, ponieważ spekulacja podnosi ceny do nienaturalnie wysokiego poziomu, co nieuchronnie prowadzi do katastrofalnego załamania. Pomysł opiera się na założeniu, że spekulacja tworzy jedynie iluzję wzrostu znaną jako hossa, która później okazała się niezrównoważona, gdy nastąpi ograniczenie płynności. Ograniczenie płynności to wzrost dominującej percepcji wśród pożyczkodawców, którego kulminacją jest moment Minsky'ego, w którym wiara w niedobór dostępnych środków inwestycyjnych na rynku prowadzi do zaostrzenia akcji kredytowej przez banki. To dodatkowo działa jako mechanizm pętli sprzężenia zwrotnego, podnoszący stopy procentowe w gospodarce i wymagania kredytowe przez banki, co zmniejsza ogólny przepływ kapitału.
Choć koncepcja momentu Minsky'ego została nazwana na cześć filozofii ekonomicznej Hymana Minsky'ego, została po raz pierwszy wymyślona w 1998 r. Przez Paula McCulleya, globalnego menedżera inwestycji, który użył go w odniesieniu do ówczesnego azjatyckiego kryzysu finansowego. Kryzys azjatycki nastąpił, ponieważ spekulanci podnieśli wartość walut na rynkach azjatyckich, które były powiązane z dolarem amerykańskim do tego stopnia, że wartość takich walut ostatecznie spadła. Podstawową zasadą stojącą za takimi trendami jest to, że ryzyko płynności wzrasta do punktu, w którym obrót walutami lub rzeczywistymi papierami wartościowymi osiąga punkt, w którym sam rynek nie jest w stanie utrzymać wystarczającej ilości obrotu, aby utrzymać obecne ceny. Kiedy tak się stanie, w pewnym momencie nieuniknione jest nagłe przesunięcie percepcji zwane ograniczeniem płynności.
W miarę wzrostu wyceny papierów wartościowych i walut na rynkach zachęca się inwestorów do wykorzystywania swoich aktywów w celu uzyskania większego udziału we wzroście cen, co pozwala na większe zyski, jeśli ceny będą nadal rosły. Hymen Minsky uważał, że im dłużej ten trend będzie się utrzymywał i im bardziej będzie globalny, tym większa będzie krach lub korekta na rynkach. Kiedy moment Minsky'ego staje się tak dotkliwy, że ograniczenie płynności zaczyna wpływać na ogólną gospodarkę, banki centralne w wielu krajach często muszą wkroczyć i spróbować odwrócić trend, pompując kapitał na rynek z narodowych skarbców.
Po okresie spadku rynków zdominowanym przez krajobraz, inwestorzy często popadają w odwrotny typ złego trendu inwestycyjnego znanego jako pułapka na byki. Pułapka na byki pojawia się zaraz po chwili Minsky'ego, gdy nagle spada wartość firmy lub papierów wartościowych, która zmierza do zmiany kierunku i idzie w górę, zachęcając do dużych inwestycji, aby osiągnąć duży zysk ze wzrostu. Jednak przez większość czasu spadek ten trwa nadal, a każda nowa inwestycja traci na wartości.
Krach na rynku subprime na rynku mieszkaniowym, który miał miejsce w Stanach Zjednoczonych w latach 2007–2008, jest przykładem tego, jak zachodzi moment Minsky'ego. Spekulanci nieruchomościami coraz częściej inwestują w kredyty hipoteczne na pożyczki hipoteczne o podwyższonym ryzykownym oprocentowaniu, ponieważ pożyczkodawcy chętnie podejmują ryzyko zaciągania pożyczek z przekonaniem, że gospodarka będzie nadal rosła, a pożyczki spłacą duże zyski. Kiedy jednak zaczęły rosnąć zamknięcia domów, praktyki kredytowe zaostrzyły się, powodując ograniczenie płynności i nagłe odwrócenie trendu szybkiego wzrostu na rynku mieszkaniowym. Spowodowało to dewaluację w całym sektorze mieszkaniowym i straty dla banków i inwestorów, którzy silnie wykorzystali swoje aktywa do zakupu na rynku.