O que é um momento de Minsky?

Momento de Minksy é uma frase que leva o nome da filosofia de Hyman Minsky, um economista americano do século XX que mantinha uma visão pessimista sobre a estabilidade dos mercados financeiros. Minksy acreditava que o livre mercado é fundamentalmente instável porque a especulação eleva os preços a um nível não natural, que inevitavelmente leva ao colapso catastrófico. A idéia é baseada na premissa de que a especulação cria apenas uma ilusão de crescimento conhecida como mercado em alta, que mais tarde se provou insustentável quando ocorre um aperto na liquidez. Um aperto de liquidez é o crescimento de uma percepção predominante entre os credores, que culmina em um momento de Minsky, onde a crença na escassez de dinheiro disponível para investimentos no mercado leva a um aperto nos empréstimos por parte dos bancos. Isso atua ainda como um mecanismo de loop de feedback para aumentar as taxas de juros na economia e os requisitos de crédito dos bancos, onde reduz o fluxo de capital em geral.

Embora o conceito de momento de Minsky tenha o nome da filosofia econômica de Hyman Minsky, foi cunhado em 1998 por Paul McCulley, gerente de investimentos globais que o usou para se referir à crise financeira asiática da época. A crise asiática ocorreu porque os especuladores aumentaram o valor das moedas nos mercados asiáticos vinculados ao dólar dos Estados Unidos a tal ponto que o valor dessas moedas acabou despencando. O princípio subjacente a essas tendências é que o risco de liquidez aumenta a um ponto em que a negociação em moeda ou em valores mobiliários atinge um ponto em que o próprio mercado não pode sustentar um volume de negociação suficiente para manter os preços atuais. Quando isso acontece, é inevitável, em algum momento de curto prazo, que ocorra uma mudança abrupta nas percepções conhecida como compressão da liquidez.

À medida que a avaliação de títulos e moedas aumenta nos mercados, os investidores são incentivados a alavancar seus ativos para ganhar uma participação maior no aumento dos preços, o que permite maiores lucros se os preços continuarem subindo. Hymen Minsky acreditava que, quanto mais tempo essa tendência for perpetuada e mais global ela se tornar, maior será o colapso ou a correção subsequente nos mercados. Quando um momento de Minsky se torna tão grave que um aperto de liquidez começa a afetar a economia como um todo, muitas vezes é necessário que os bancos centrais de muitos países interajam e tentem reverter a tendência, bombeando capital para o mercado a partir dos tesouros nacionais.

Após um período de declínio nos mercados dominar o cenário, é comum os investidores caírem em um tipo reverso de tendência de mau investimento, conhecida como armadilha para touros. Uma armadilha de touros ocorre logo após o momento de Minsky, quando uma empresa ou segurança que está diminuindo de valor é subitamente vista como mudando de direção e subindo, incentivando investimentos pesados ​​para obter um grande lucro com o crescimento. Na maioria das vezes, no entanto, o declínio continua inabalável e qualquer novo investimento perde mais valor.

O colapso do subprime no mercado imobiliário ocorrido entre 2007 e 2008 nos Estados Unidos é um exemplo de como ocorre um momento em Minsky. Os especuladores no setor imobiliário investem cada vez mais em hipotecas sobre empréstimos à habitação feitos com taxas de juros subprime arriscadas, porque os credores estavam dispostos a arriscar-se com os empréstimos com a crença de que a economia continuaria a crescer e os empréstimos renderiam grandes lucros. Quando o encerramento de casas começou a aumentar, no entanto, as práticas de empréstimos se intensificaram, causando um aperto na liquidez e uma reversão repentina da tendência de rápido crescimento percebido no mercado imobiliário. Isso causou uma desvalorização geral do setor imobiliário e prejuízos para bancos e investidores que haviam alavancado fortemente seus ativos para comprar no mercado.