Vad är ett Minsky-ögonblick?

Ett Minksy-ögonblick är en fras som är uppkallad efter filosofin från Hyman Minsky, en amerikansk ekonom på 1900-talet som hade en pessimistisk syn på finansmarknadernas stabilitet. Minksy trodde att de fria marknaderna i grund och botten är instabila eftersom spekulationer höjer priserna till en onaturligt hög nivå som oundvikligen leder till katastrofala kollaps. Idén bygger på förutsättningen att spekulation bara skapar en illusion av tillväxt känd som en tjurmarknad, vilket senare visar sig vara ohållbart när en likviditetspress pressas upp. En likviditetspress är tillväxten av en dominerande uppfattning bland långivare som kulminerar i ett Minsky-ögonblick, där en tro på bristen på tillgängliga investeringspengar på marknaden leder till en skärpning av utlåningen från bankerna. Detta fungerar vidare som en återkopplingsmekanism för att höja räntorna i ekonomin och kreditkraven från bankerna, där det totalt sett minskar kapitalflödet.

Medan Minsky Moment-konceptet är uppkallat efter Hyman Minskys ekonomiska filosofi, myntades det först 1998 av Paul McCulley, en global investeringschef som använde den för att hänvisa till den asiatiska finanskrisen i tiden. Den asiatiska krisen inträffade eftersom spekulanter höjde värdet på valutor på de asiatiska marknaderna som var bundna till den amerikanska dollarn i en sådan utsträckning att värdet på sådana valutor till slut sjönk. Den bakomliggande principen bakom sådana trender är att likviditetsrisken ökar till en punkt där handel med valuta eller faktiska värdepapper når en punkt där marknaden i sig inte kan upprätthålla tillräckligt med en volym av handel för att upprätthålla de aktuella priserna. När detta händer är det oundvikligt vid någon närmaste tidpunkt att en plötslig förändring av uppfattningar som kallas likviditetspress kommer att inträffa.

När värderingen av värdepapper och valutakursökningar på marknader uppmuntras investerare att utnyttja sina tillgångar för att få en större andel av prisökningen, vilket möjliggör större vinster om priserna fortsätter att stiga. Hymen Minsky trodde att ju längre den här trenden upprätthålls och ju mer global den blir, desto större blir den efterföljande kraschen eller korrigeringen på marknaderna. När ett Minsky-ögonblick blir så svårt att en likviditetsklemma börjar påverka den totala ekonomin, är det ofta nödvändigt för centralbanker i många länder att gå in och försöka vända trenden genom att pumpa kapital till marknaden från nationella statskassor.

Efter en period av nedgången på marknaderna har kommit att dominera landskapet är det vanligt att investerare istället hamnar i en omvänd typ av dålig investeringstrend, känd som en tjurfälla. En tjurfälla inträffar direkt efter att ett Minsky-ögonblick äger rum när ett företag eller en säkerhet som har minskat i värde plötsligt ses som på väg att skifta riktning och gå uppåt, vilket uppmuntrar tunga investeringar att göra en stor vinst från tillväxten. Merparten av tiden fortsätter dock nedgången utan dröjsmål och eventuella nya investeringar förlorar ytterligare värde.

Subprime-nedsmutsningen på bostadsmarknaden som inträffade mellan 2007 och 2008 i USA är ett exempel på hur ett Minsky-ögonblick äger rum. Spekulanter i fastigheter investerade i allt högre grad i inteckningar på bostadslån till riskfylld subprime-ränta eftersom långivare var villiga att ta chanser på att få lånen med tron ​​att ekonomin skulle fortsätta växa och lånen skulle betala av stora vinster. När avskärmningen av bostäder började öka, stramades emellertid utlåningsrutinerna, vilket orsakade en likviditetspress och plötsligt omvänd trend av upplevd snabb tillväxt på bostadsmarknaden. Detta orsakade en devalvering i bostadssektorn totalt och förluster för banker och investerare som kraftigt hade utnyttjat sina tillgångar för att köpa in på marknaden.