Qu'est-ce qu'un moment Minsky?
Un moment Minksy est une phrase qui tire son nom de la philosophie de Hyman Minsky, économiste américain du XX e siècle, qui avait une vision pessimiste de la stabilité des marchés financiers. Minksy a estimé que les marchés libres sont fondamentalement instables, car la spéculation élève les prix à un niveau anormalement élevé, ce qui conduit inévitablement à des effondrements catastrophiques. L'idée est basée sur le principe que la spéculation ne crée qu'une illusion de croissance, appelée marché haussier, qui se révélera par la suite insoutenable lorsqu'une compression des liquidités se produira. Le resserrement des liquidités correspond à la croissance d'une perception prédominante parmi les prêteurs, qui aboutit à un moment Minsky, où la conviction de la rareté de l'argent disponible sur le marché conduit à un resserrement du crédit des banques. Cela sert en outre de mécanisme de boucle de rétroaction pour relever les taux d’intérêt de l’économie et les exigences de crédit des banques, ce qui permet de réduire le flux de capitaux dans son ensemble.
Bien que le concept du moment Minsky tire son nom de la philosophie économique de Hyman Minsky, il a été inventé pour la première fois en 1998 par Paul McCulley, un gestionnaire de placements mondial qui l’utilisait pour faire référence à la crise financière asiatique de l’époque. La crise asiatique est survenue parce que les spéculateurs ont augmenté la valeur des devises liées aux marchés asiatiques liés au dollar américain à un point tel que la valeur de ces devises a finalement chuté. Le principe sous-jacent à ces tendances est que le risque de liquidité augmente à un point tel que les transactions en devises ou en valeurs réelles atteignent un point où le marché lui-même ne peut pas soutenir un volume de négociation suffisant pour maintenir les prix actuels. Lorsque cela se produit, il est inévitable à court terme qu'un changement brutal de perceptions appelé resserrement des liquidités se produise.
À mesure que la valorisation des valeurs mobilières et la hausse de la monnaie sur les marchés, les investisseurs sont encouragés à tirer parti de leurs actifs pour obtenir une participation plus importante dans la hausse des prix, ce qui permet d’accroître les bénéfices si les prix continuent à augmenter. Hymen Minsky a estimé que plus cette tendance se perpétue et se mondialise, plus le krach ou la correction des marchés qui s'ensuit sera important. Lorsqu'un moment Minsky devient si grave qu'un resserrement des liquidités commence à affecter l'ensemble de l'économie, il est souvent nécessaire que les banques centrales de nombreux pays interviennent pour tenter d'inverser la tendance en injectant des capitaux sur le marché à partir des trésors nationaux.
Après une période de déclin des marchés qui a dominé le paysage, il est courant que les investisseurs se placent dans un type de mauvaise tendance en matière d’investissement appelé «piège à taureaux». Un taureau se produit juste après un moment Minsky: une entreprise ou un titre en baisse de valeur est soudainement considéré comme sur le point de changer de direction et de monter, incitant de lourds investissements à générer un profit important de la croissance. La plupart du temps, cependant, la baisse se poursuit sans relâche et tout nouvel investissement perd de la valeur.
La crise des subprimes sur le marché de l'habitation survenue entre 2007 et 2008 aux États-Unis est un exemple de la manière dont se déroule un moment Minsky. Les spéculateurs immobiliers ont de plus en plus investi dans des hypothèques sur des prêts immobiliers accordés à des taux de risque plus bas parce que les prêteurs étaient prêts à prendre des risques en consentant des prêts avec la conviction que l'économie continuerait de croître et que les prêts rapporteraient d'importants bénéfices. Toutefois, lorsque le nombre de saisies d’habitations a commencé à augmenter, les pratiques de crédit se sont resserrées, ce qui a entraîné une compression des liquidités et un renversement soudain de la tendance à la croissance rapide perçue sur le marché du logement. Cela a entraîné une dévaluation globale du secteur du logement et des pertes pour les banques et les investisseurs qui avaient fortement mobilisé leurs actifs pour acquérir des parts de marché.