Co je Minsky moment?

Minksy moment je fráze, která je pojmenována po filozofii Hymana Minského, amerického ekonoma 20. století, který zastával pesimistický pohled na stabilitu finančních trhů. Minksy věřil, že volné trhy jsou zásadně nestabilní, protože spekulace zvyšují ceny na nepřirozeně vysokou úroveň, která nevyhnutelně vede ke katastrofickým kolapsům. Myšlenka je založena na předpokladu, že spekulace vytvářejí pouze iluzi růstu známého jako býčí trh, který se později ukázal jako neudržitelný, když dojde ke stlačení likvidity. Potlačení likvidity je růst převládajícího vnímání mezi věřiteli, který kulminuje v Minského okamžiku, kdy víra v nedostatek dostupných investičních peněz na trhu vede k zpřísnění půjček bankami. To dále funguje jako mechanismus zpětné vazby ke zvýšení úrokových sazeb v ekonomice a úvěrových požadavků bank, kde celkově snižuje tok kapitálu.

Zatímco koncept Minského momentu je pojmenován podle ekonomické filozofie Hymana Minského, byl poprvé vytvořen v roce 1998 Paulem McCulleyem, globálním investičním manažerem, který ho používal k označení asijské finanční krize té doby. Asijská krize nastala, protože spekulanti zvýšili hodnotu měn na asijských trzích, které byly vázány na americký dolar, do té míry, že hodnota těchto měn nakonec klesla. Základním principem těchto trendů je to, že riziko likvidity se zvyšuje do bodu, kdy obchodování s měnou nebo skutečnými cennými papíry dosáhne bodu, kdy trh sám nemůže udržet dostatek objemu obchodování k udržení současných cen. Když k tomu dojde, je v blízké době nevyhnutelné, že dojde k prudkému posunu ve vnímání známém jako stlačení likvidity.

Vzhledem k tomu, že se na trzích zvyšuje ocenění cenných papírů a měna, jsou investoři vybízeni k tomu, aby využívali svých aktiv k získání většího podílu na zvyšování cen, což umožňuje větší zisky, pokud ceny nadále rostou. Hymen Minsky věřil, že čím déle bude tento trend trvalý a čím globálnější bude, tím větší bude následný krach nebo korekce na trzích. Když se Minský okamžik stane tak závažným, že stlačení likvidity začne ovlivňovat celkovou ekonomiku, je často nutné, aby centrální banky v mnoha zemích vstoupily a pokusily se zvrátit tento trend čerpáním kapitálu na trh z národních pokladen.

Po období poklesu trhů dominuje krajině, je běžné, že investoři místo toho upadnou do opačného typu špatného investičního trendu známého jako býčí pasti. Býčí past nastává hned po Minského okamžiku, kdy se společnost nebo cenný papír, který klesá, najednou považuje za posun směrem a směrem nahoru, což povzbuzuje velké investice k tomu, aby z růstu dosáhly velkého zisku. Pokles však většinou zůstává beze změny a každá nová investice ztrácí další hodnotu.

Příkladem toho, jak se koná Minský okamžik, je roztavení subprime na trhu s bydlením, ke kterému došlo v letech 2007 až 2008 ve Spojených státech. Spekulanti v oblasti nemovitostí stále více investovali do hypoték na úvěry na bydlení poskytované za rizikové subprime úrokové sazby, protože věřitelé byli ochotni využít šancí na poskytování úvěrů s vírou, že ekonomika bude nadále růst a půjčky budou splácet velké zisky. Když se však začalo zvyšovat uzavření domů, zpřísnily se úvěrové praktiky, což způsobilo stlačení likvidity a náhlé zvrácení trendu vnímaného rychlého růstu na trhu s bydlením. To způsobilo celkovou devalvaci v sektoru bydlení a ztráty pro banky a investory, kteří silně využívali svá aktiva na nákup na trhu.