Co to jest przeniesienie ujemne?

Negatywne przeniesienie jest terminem używanym do opisania scenariusza, w którym zysk generowany dla pewnego rodzaju pozycji futures jest mniejszy niż koszty związane z aranżacją tej pozycji. Sytuacja ta może się rozwinąć, gdy zakupione zabezpieczenie lub składnik aktywów nie wygeneruje oczekiwanych zwrotów. W rezultacie kupujący lub inwestor nie osiąga zysków z inwestycji, ale zamiast tego traci pieniądze w momencie dojrzewania pozycji futures.

Jednym z najprostszych sposobów zrozumienia, jak rozwija się ujemne przeniesienie, jest rozważenie zakupu emisji obligacji o zmiennej lub zmiennej stopie procentowej. Inwestor pożycza pieniądze na zakup obligacji o stałym oprocentowaniu, które według niego zostaną ostatecznie pokryte z zysków uzyskanych z obligacji. Postrzeganie opiera się na przewidywaniach, że średnia stopa procentowa w rzeczywistości znacznie wzrośnie w trakcie trwania tej obligacji. Zamiast tego średnia stopa faktycznie spada poniżej i pozostaje niższa niż stała stopa, jaką inwestor płaci za pożyczkę wykorzystaną na sfinansowanie zakupu obligacji. W rezultacie rozwija się ujemna wartość przeniesienia, co oznacza, że ​​gdy obligacja osiągnie termin wymagalności, a inwestor otrzyma kapitał i narosłe odsetki, nie będzie to wystarczające, aby zrównoważyć całkowity koszt finansowania pożyczki.

Istnieją inne sytuacje, w których może wystąpić negatywne przeniesienie. Instytucje finansowe udzielające pożyczek mogą uznać, że dochód odsetkowy uzyskany z danej pożyczki nie wystarcza na pokrycie wszystkich kosztów związanych z udzieleniem i zarządzaniem pożyczką, co powoduje tak zwany ujemny koszt przeniesienia. W podobny sposób pożyczkobiorca może nabyć nieruchomość z zamiarem wprowadzenia ulepszeń i sprzedaży nieruchomości z zyskiem, tylko po to, aby stwierdzić, że rynek nie przyjmie ceny sprzedaży wystarczającej do zrównoważenia połączenia kwoty głównej i odsetek wykorzystanych do zakupu nieruchomość początkowo, a koszt ulepszeń. Ogólnie rzecz biorąc, przeniesienie ujemne powstaje, ilekroć zasoby wydane na inwestycję nie są całkowicie pokryte zwrotami wygenerowanymi przez tę inwestycję.

Unikanie negatywnego wpływu na każdą okazję inwestycyjną jest ważne dla powodzenia każdej transakcji biznesowej. Inwestorzy chcą mieć pewność, że każda inwestycja przyniesie zysk przekraczający łączne zasoby wydane na zabezpieczenie i utrzymanie aktywów. W podobny sposób banki i inne instytucje finansowe ustalą stopy procentowe i inne opłaty, tak aby szanse na utratę pieniędzy z pożyczki w całości spłaconej przez pożyczkobiorcę były wyjątkowo niskie.