ネガティブキャリーとは？

ネガティブキャリーとは、あるタイプの先物ポジションで発生する利回りが、そのポジションのアレンジに関連するコストよりも小さいシナリオを説明するために使用される用語です。 この状況は、購入したセキュリティまたは資産が当初予想されたリターンを生成できない場合に発生する可能性があります。 その結果、買い手または投資家は投資から利益を得ることができませんが、先物のポジションが成熟した時点で代わりにお金を失うことになります。

ネガティブキャリーの発生を理解する最も簡単な方法の1つは、変動金利または変動金利で構成された債券の購入を検討することです。 投資家はお金を借りて、債券が生み出すリターンで最終的にカバーされると信じている固定金利で債券を購入します。 知覚は、平均利率がその債券の存続期間にわたって実際に大幅に増加するという予測に基づいています。 代わりに、平均金利は実際には下回っており、投資家が債券購入の資金調達に使用したローンに対して支払う固定金利よりも低いままです。 その結果、負のキャリーが発生します。つまり、債券が満期日に達し、元本および未収利息が投資家に引き渡されると、ローン資金調達の総費用を相殺するだけでは不十分になります。

負のキャリーが発生する可能性がある他の状況があります。 ローンを付与する金融機関は、特定のローンから得られた利息収入が、そのローンの付与と管理に関連するすべてのコストをカバーするのに十分ではない場合があり、キャリーの負のコストと呼ばれるものになることがあります。 同様に、借り手は、不動産を購入して利益を上げるために不動産を購入することができますが、それは、購入に使用する元本と利息の組み合わせを相殺するのに十分な販売価格が市場に収まらないことを見つけるためだけです最初のプロパティ、および改善のコスト。 一般的に、負のキャリーは、投資に費やされたリソースの量がその投資によって生み出された収益で完全にカバーされない場合に発生します。

投資機会の負のキャリーを回避することは、ほぼすべての種類のビジネス取引の成功にとって重要です。 投資家は、どのような投資でも、資産の保護と維持に費やされる総リソースを超える利回りが得られるようにしたいと考えています。 同様に、銀行やその他の金融機関は、借り手が全額支払ったローンでお金を失う可能性が非常に低くなるように、金利やその他の手数料を設定します。