Was ist ein negativer Carry?
Ein negativer Carry ist ein Begriff, der verwendet wird, um ein Szenario zu beschreiben, in dem die Rendite einer bestimmten Art von Futures-Position geringer ist als die Kosten, die mit der Vermittlung dieser Position verbunden sind. Diese Situation kann entstehen, wenn das gekaufte Wertpapier oder der gekaufte Vermögenswert nicht die ursprünglich erwarteten Renditen erzielt. Infolgedessen verdient der Käufer oder Investor keinen Gewinn aus der Investition, sondern verliert Geld zum Zeitpunkt der Fälligkeit der Futures-Position.
Eine der einfachsten Methoden, um zu verstehen, wie sich ein negativer Carry entwickelt, besteht darin, den Kauf einer Anleihe zu erwägen, die variabel oder variabel verzinst ist. Der Anleger leiht sich das Geld aus, um die Anleihe zu einem festen Zinssatz zu kaufen, von dem er glaubt, dass er letztendlich durch die mit der Anleihe erzielten Renditen gedeckt ist. Die Wahrnehmung basiert auf Vorhersagen, dass der durchschnittliche Zinssatz tatsächlich über die Laufzeit dieser Anleihe erheblich ansteigen wird. Stattdessen sinkt der durchschnittliche Zinssatz tatsächlich und bleibt niedriger als der feste Zinssatz, den der Anleger für das Darlehen zahlt, das zur Finanzierung des Anleihekaufs verwendet wird. Infolgedessen entsteht ein negativer Carry, dh sobald die Anleihe ihren Fälligkeitstermin erreicht hat und der Kapitalbetrag und die aufgelaufenen Zinsen an den Anleger geliefert werden, reicht dies nicht aus, um die Gesamtkosten der Darlehensfinanzierung auszugleichen.
Es gibt andere Situationen, in denen ein negativer Übertrag auftreten kann. Finanzinstitute, die Kredite gewähren, stellen möglicherweise fest, dass die mit einem bestimmten Kredit erzielten Zinserträge nicht ausreichen, um alle mit der Gewährung und Verwaltung dieses Kredits verbundenen Kosten zu decken. Dies führt zu sogenannten negativen Übertragungskosten. In gleicher Weise kann ein Kreditnehmer Immobilien mit der Absicht erwerben, Verbesserungen vorzunehmen und die Immobilie mit Gewinn zu verkaufen, nur um festzustellen, dass der Markt keinen ausreichenden Verkaufspreis aufweist, um die Kombination aus Kapital und Zinsen, die für den Kauf der Immobilien verwendet wurden, auszugleichen Eigentum zunächst und die Kosten für Verbesserungen. Im Allgemeinen entsteht ein negativer Übertrag, wenn die Menge der Ressourcen, die zum Eingehen einer Investition aufgewendet wurde, nicht vollständig durch die mit dieser Investition erzielten Erträge gedeckt ist.
Die Vermeidung negativer Investitionsmöglichkeiten ist wichtig für den Erfolg nahezu aller Arten von Geschäftsabschlüssen. Investoren möchten sicherstellen, dass jede Investition eine Rendite erzielt, die die gesamten Ressourcen übersteigt, die für die Sicherung und Wartung eines Vermögenswerts aufgewendet werden. In ähnlicher Weise werden Banken und andere Finanzinstitute Zinssätze und andere Gebühren festlegen, so dass die Chancen, Geld für einen Kredit zu verlieren, der vom Kreditnehmer vollständig bezahlt wird, äußerst gering sind.