Co je to negativní nošení?
Negativní nošení je termín používaný k popisu scénáře, ve kterém je výnos generovaný na určitém typu futures pozice nižší než náklady spojené s uspořádáním této pozice. Tato situace se může vyvinout, když zakoupené zabezpečení nebo aktivum nedokáže generovat výnosy, které byly původně očekávány. Výsledkem je, že kupující nebo investor nevydělává žádný zisk z investice, ale místo toho skončí ztrátou peněz v době, kdy futures pozice dozrává.
Jedním z nejjednodušších způsobů, jak pochopit, jak se negativní přenos vyvíjí, je zvážit nákup problému dluhopisu, který je strukturován s plovoucí nebo variabilní úrokovou mírou. Investor si půjčuje peníze na nákup dluhopisu za pevnou úrokovou sazbu, o které se domnívá, že se v konečném důsledku vztahuje výnosy generované dluhopisem. Vnímání je založeno na předpovědích, že průměrná míra úroku se ve skutečnosti výrazně zvýší během životnosti tohoto pouta. Místo toho průměrná sazba ve skutečnosti SLIP níže a zůstává nižší než pevná sazba, kterou investor platí z půjčky použité na financování nákupu dluhopisů. V důsledku toho se vyvíjí negativní přenos, což znamená, že jakmile dluhopis dosáhne data své splatnosti a ředitel a nashromážděný zájem je poskytnut investorovi, nebude stačit k vyrovnání celkových nákladů na financování úvěru.
Existují i jiné situace, ve kterých může být negativní nošení zažít. Finanční instituce, které mohou poskytovat půjčky, mohou zjistit, že úrokové výnosy získané z dané půjčky nestačí k pokrytí všech nákladů spojených s udělováním a správou této půjčky, což má za následek to, co se nazývá negativní náklady na přepravu. Podobně si může dlužník koupit nemovitost s úmyslem provést vylepšení a prodat nemovitost za zisk, pouze aby zjistil, že trh nebude přizpůsobit prodejní cenu dostatečný k kompenzaci kombinacez jistiny a zájmu používaných k nákupu nemovitosti zpočátku a náklady na zlepšení. Obecně se negativní přenos vyvíjí, kdykoli se množství zdrojů vynaložených na vstup do investice zcela nezahrnuje výnosy generované touto investicí.
Vyhýbání se negativnímu přepravě jakékoli investiční příležitosti je důležité pro úspěch téměř jakéhokoli druhu obchodní dohody. Investoři se chtějí ujistit, že jakákoli investice poskytne výnos, který přesahuje celkové zdroje vynaložené na zajištění a udržování aktiva. Podobně banky a další finanční instituce stanoví úrokové sazby a další poplatky, aby šance na ztrátu peněz na půjčku, kterou vyplácel dlužník, jsou extrémně nízké.