Co je to negativní přenos?

Záporné účetní období je termín používaný k popisu scénáře, ve kterém je výnos generovaný na některém typu termínové pozice nižší než náklady spojené s uspořádáním této pozice. Tato situace může nastat, když zakoupené zabezpečení nebo aktivum nedokáže vygenerovat původně očekávané výnosy. Výsledkem je, že kupující nebo investor z investice nezískává žádný zisk, ale místo toho, kdy se futures pozice zraje, nakonec ztratí peníze.

Jedním z nejjednodušších způsobů, jak pochopit, jak se vyvíjí negativní carry, je zvážit nákup emise dluhopisů, která je strukturována s pohyblivou nebo variabilní úrokovou sazbou. Investor si půjčí peníze na koupi dluhopisu s pevnou úrokovou sazbou, o které se domnívá, že bude nakonec kryt z výnosů generovaných dluhopisem. Vnímání je založeno na předpovědích, že průměrná úroková sazba se během životnosti tohoto dluhopisu ve skutečnosti výrazně zvýší. Průměrná sazba místo toho sklouzává níže a zůstává nižší než pevná sazba, kterou investor platí z půjčky použité na financování nákupu dluhopisů. V důsledku toho se vytvoří záporný zůstatek, což znamená, že jakmile dluhopis dosáhne svého data splatnosti a je jistina a naběhlý úrok doručen investorovi, nebude stačit k vyrovnání celkových nákladů na úvěrové financování.

Existují i ​​jiné situace, ve kterých může dojít k negativnímu přenosu. Finanční instituce, které poskytují půjčky, mohou zjistit, že úrokový výnos získaný z dané půjčky nestačí na pokrytí všech nákladů spojených s poskytováním a správou této půjčky, což má za následek to, co je známé jako záporné náklady na převod. Podobně může dlužník nakupovat nemovitost s úmyslem provést vylepšení a prodat nemovitost se ziskem, pouze aby zjistil, že trh nevyhoví prodejní ceně dostatečné k vyrovnání kombinace jistiny a úroku použitého k nákupu majetek zpočátku a náklady na vylepšení. Obecně platí, že záporné převody se vyvíjejí vždy, když množství prostředků vynaložených na vstup do investice není zcela pokryto výnosy generovanými touto investicí.

Pro úspěch téměř jakéhokoli druhu obchodní transakce je důležité vyhnout se negativnímu výkonu jakékoli investiční příležitosti. Investoři se chtějí ujistit, že každá investice poskytne výnos, který převyšuje celkové zdroje vynaložené na zabezpečení a údržbu aktiva. Podobně budou banky a další finanční instituce stanovovat úrokové sazby a další poplatky, takže šance na ztrátu peněz na půjčce, která je dlužníkem v plné výši, jsou extrémně nízké.