Co to jest stosunek ceny do rezerwacji?

Stosunek ceny do księgi jest miarą wartości stosowaną przez analityków finansowych i inwestorów. Reprezentuje wartość rynkową kapitału w stosunku do wartości księgowej kapitału i daje wyobrażenie, czy inwestor płaci za dużo za to, co pozostało, gdyby spółka natychmiast zbankrutowała. Chociaż stosunek ceny do wartości księgowej nie wskazuje nic na temat zdolności firmy do generowania zysku akcjonariusza, zwykle służy do wskazania, czy akcje są zawyżone lub zaniżone.

Jak w przypadku większości wskaźników, definicja dobrej ceny do książki różni się w zależności od branży. Firmy wymagające większego kapitału na infrastrukturę, takie jak firma produkcyjna, mają tendencję do handlu przy niższych stosunkach ceny do rezerwacji niż firmy wymagające mniejszego kapitału, takie jak firma konsultingowa. Wyższy stosunek ceny do wartości księgowej zazwyczaj wskazuje, że inwestorzy oczekują, że kierownictwo wygeneruje większą wartość z aktywów obrotowych lub że wartość rynkowa aktywów firmy jest znacznie wyższa niż wartość księgowa.

Istnieją dwa popularne sposoby obliczania stosunku ceny do ceny książki. Najczęstszym sposobem obliczania jest podzielenie wartości rynkowej kapitału własnego przez wartość księgową kapitału własnego. Alternatywnie kapitalizację rynkową firmy można podzielić przez całkowitą wartość księgową zawartą w jej bilansie. Stosunki ceny do księgi można również ustalić, obliczając różnicę między zwrotem z kapitału własnego a wymaganą stopą zwrotu z jego projektów. Bez względu na zastosowaną metodę stosunek ceny do książki będzie taki sam; jest prezentowany jako pojedyncza wartość liczbowa, zwana także wielokrotnością.

Stosunek ceny do księgi lub wielokrotność mniejsza niż jeden sugerowałby, że akcje firmy są wyceniane mniej niż ich wartości księgowe na rynku; innymi słowy, firma jest niedoceniana. Stosunki ceny do księgi mniejsze niż jeden są powszechne w przypadku inflacji gospodarczej lub gdy rynek ma słabe wyniki. Kiedy firma jest zawyżona, stosunek ceny do książki będzie wyższy niż jeden. Historycznie, kiedy gospodarka i rynki akcji były silne, firmy handlowały powyżej stosunku ceny do wartości księgowej wynoszącego dwa, co wskazuje na potencjał, jaki mają zapasy poniżej ich bieżącej wartości księgowej.

Istnieje silny związek między stosunkami ceny do księgowości a zwrotem z kapitału własnego. Firmy, które mają wysokie zwroty z kapitału, zwykle sprzedają powyżej wartości księgowej, podczas gdy firmy z niskim zwrotem z kapitału zwykle sprzedają według wartości księgowej lub poniżej. Inwestorzy zwykle powinni zwracać szczególną uwagę na firmy, które wykazują niedopasowanie wskaźników ceny do księgowości i zwrotów z kapitału własnego, niskich wskaźników ceny do księgowości i wysokiego zwrotu z kapitału własnego lub odwrotnie.