Co je poměr cena-kniha?
Poměr cena ku knize je míra hodnoty, kterou používají finanční analytici a investoři. Představuje tržní hodnotu vlastního kapitálu ve vztahu k účetní hodnotě vlastního kapitálu a dává představu o tom, zda investor platí příliš mnoho za to, co by zůstalo, kdyby společnost okamžitě zbankrotovala. Ačkoli poměr cena ku knize nenaznačuje nic o schopnosti firmy generovat zisk akcionářů, obvykle slouží k označení toho, zda je hodnota akcií nadhodnocena nebo podhodnocena.
Stejně jako u většiny poměrů se definice toho, co je dobrá cena za knihu, liší podle odvětví. Společnosti vyžadující větší kapitál z infrastruktury, jako je výrobní společnost, mají tendenci obchodovat s nižšími poměry cena-kniha než firmy vyžadující méně kapitálu, například poradenská firma. Vyšší poměr ceny a knihy obvykle naznačuje, že investoři očekávají, že management vytvoří větší hodnotu z krátkodobých aktiv, nebo že tržní hodnota aktiv firmy je výrazně vyšší než účetní hodnota.
Existují dva běžné způsoby výpočtu poměru cena-kniha. Nejběžnějším způsobem, jak se vypočítává, je vydělením tržní hodnoty vlastního kapitálu účetní hodnotou vlastního kapitálu. Případně lze tržní kapitalizaci firmy vydělit celkovou účetní hodnotou zahrnutou v její rozvaze. Poměry cena-kniha lze také určit výpočtem rozdílu mezi návratností vlastního kapitálu a požadovanou mírou návratnosti jeho projektů. Bez ohledu na použitou metodu bude poměr cena-kniha stejný; je prezentována jako jediná číselná hodnota, také nazývaná násobek.
Poměr cena-kniha nebo násobek menší než jeden by znamenal, že akcie firmy jsou ceny nižší než jejich účetní hodnoty na trhu; jinými slovy, firma je podceňována. V případě hospodářské inflace nebo v případě trhu se špatnou výkonností jsou běžné poměry cena / kniha méně než jedna. Pokud je firma nadhodnocena, bude poměr cena-kniha vyšší než jeden. Historicky, když jsou ekonomika a akciové trhy silné, firmy obchodovaly nad poměrem cena / cena dva, což ukazuje na potenciál, který akcie nesou pod svou současnou účetní hodnotou.
Mezi poměry cena-kniha a návratností vlastního kapitálu existuje silný vztah. Firmy s vysokou návratností vlastního kapitálu mají tendenci prodávat nad účetní hodnotou, zatímco firmy s nízkou návratností vlastního kapitálu mají tendenci prodávat za účetní hodnotu nebo pod ni. Investoři by obvykle měli věnovat zvýšenou pozornost společnostem, které vykazují nesoulad poměrů cena-kniha a návratnost vlastního kapitálu, nízké poměry cena-kniha a vysokou návratnost vlastního kapitálu, nebo naopak.