Hvad er en pris-til-bog-ratio?

En pris-til-bog-ratio er et mål for den værdi, der bruges af finansielle analytikere og investorer. Det repræsenterer markedsværdien af ​​egenkapitalen i forhold til den bogførte værdi af egenkapitalen og giver en idé om, hvorvidt en investor betaler for meget for det, der ville være tilbage, hvis virksomheden straks går konkurs. Mens en pris-til-bog-ratio ikke indikerer noget om en virksomheds evne til at generere aktionærfortjeneste, tjener det normalt til at indikere, om en aktie er overvurderet eller undervurderet.

Som med de fleste forhold, varierer definitionen af, hvad der er en god pris-til-bog, efter branche. Virksomheder, der kræver mere infrastrukturkapital, såsom en fremstillingsvirksomhed, har en tendens til at handle til lavere pris-til-bog-nøgletal end virksomheder, der kræver mindre kapital, såsom et konsulentfirma. Et højere pris-til-bog-forhold indikerer typisk, at investorer forventer, at ledelsen skaber mere værdi af de aktuelle aktiver, eller at markedsværdien af ​​en virksomheds aktiver er væsentligt højere end den bogførte værdi.

Der er to almindelige måder at beregne pris-til-bog-forhold på. Den mest almindelige måde det beregnes på er ved at dividere markedsværdien af ​​egenkapitalen med den bogførte værdi af egenkapitalen. Alternativt kan virksomhedens markedskapital divideres med den samlede bogførte værdi inkluderet i dens balance. Pris-til-bog-nøgletal kan også bestemmes ved at beregne forskellen mellem afkastet på egenkapitalen og den krævede afkastrate på dets projekter. Uanset den anvendte metode vil pris-til-bog-forholdet være det samme; det præsenteres som en enkelt numerisk værdi, også kaldet et multiplum.

En pris-til-bog-ratio eller en multipel på mindre end en ville indebære, at firmaets lagre prises mindre end deres bogførte værdier på markedet; med andre ord er virksomheden undervurderet. Pris-til-bog-nøgletal mindre end én er almindelig i tilfælde af økonomisk inflation, eller når der er et dårligt marked. Når et firma overvurderes, vil pris-til-bog-forholdet være højere end et. Historisk har virksomheder, når økonomien og aktiemarkederne er stærke, handlet over en pris-til-bog-ratio på to, hvilket indikerer det potentiale, som lagre under deres nuværende bogførte værdi bærer.

Der er et stærkt forhold mellem pris-til-bog-forhold og afkast på egenkapital. Virksomheder, der har et højt afkast på egenkapitalen, har en tendens til at sælge over den bogførte værdi, mens virksomheder med lavt afkast på egenkapitalen har en tendens til at sælge til eller under den bogførte værdi. Investorer skal normalt være nøje opmærksomme på virksomheder, der udviser uoverensstemmelser mellem pris-til-bog-forhold og afkast på egenkapital, lave pris-til-bog-forhold og højt afkast på egenkapital, eller omvendt.