Qu'est-ce qu'un rapport prix-livre?
Un ratio cours / valeur comptable est une mesure de la valeur utilisée par les analystes financiers et les investisseurs. Il représente la valeur marchande des capitaux propres par rapport à la valeur comptable des capitaux propres et donne une idée du fait qu'un investisseur paie trop cher pour ce qui resterait si la société faisait faillite immédiatement. Si un ratio cours / valeur comptable n'indique rien sur la capacité d'une entreprise à générer un profit pour les actionnaires, il sert généralement à indiquer si un stock est surévalué ou sous-évalué.
Comme pour la plupart des ratios, la définition de ce qu'est un bon prix au livre varie selon le secteur. Les entreprises nécessitant plus de capital d'infrastructure, comme une entreprise manufacturière, ont tendance à négocier à des ratios cours / valeur comptable inférieurs à ceux des entreprises nécessitant moins de capital, comme un cabinet de conseil. Un ratio cours / valeur comptable plus élevé indique généralement que les investisseurs s'attendent à ce que la direction crée davantage de valeur à partir des actifs courants ou que la valeur marchande des actifs d'une entreprise soit nettement supérieure à la valeur comptable.
Il existe deux méthodes courantes pour calculer le ratio cours / valeur comptable. La manière la plus courante de le calculer consiste à diviser la valeur de marché des capitaux propres par la valeur comptable des capitaux propres. La capitalisation boursière de l'entreprise peut également être divisée par la valeur comptable totale inscrite à son bilan. Les ratios cours / valeur comptable peuvent également être déterminés en calculant la différence entre le rendement des fonds propres et le taux de rendement requis de ses projets. Quelle que soit la méthode utilisée, le ratio cours / valeur comptable sera le même. il est présenté sous la forme d'une valeur numérique unique, également appelée multiple.
Un ratio cours / valeur comptable ou un multiple inférieur à un impliquerait que les actions de l'entreprise ont un prix inférieur à leur valeur comptable sur le marché; autrement dit, l'entreprise est sous-évaluée. Des ratios cours / valeur comptable inférieurs à un sont fréquents dans le cas d’une inflation économique ou d’un marché peu performant. Quand une entreprise est surévaluée, le ratio cours / valeur comptable sera supérieur à un. Historiquement, lorsque l’économie et les marchés boursiers étaient solides, les entreprises ont négocié au-dessus d’un ratio cours / valeur comptable de deux, ce qui est révélateur du potentiel que les stocks dont la valeur comptable est inférieure à leur valeur comptable actuelle sont porteurs.
Il existe une forte relation entre les ratios cours / valeur comptable et les rendements des capitaux propres. Les entreprises dont le rendement des capitaux propres est élevé ont tendance à vendre au-dessus de leur valeur comptable, tandis que les entreprises à faible rendement des capitaux propres ont tendance à vendre à leur valeur comptable ou à un niveau inférieur. Les investisseurs doivent généralement porter une attention particulière aux entreprises qui présentent des disparités entre les ratios cours / valeur comptable et les rendements des fonds propres, des ratios cours / valeur comptable faibles et un rendement des fonds propres élevé, ou inversement.