Co to jest ryzyko refinansowania?
Ryzyko refinansowania to stopień ryzyka, że pożądany wynik danej transakcji finansowej nie zostanie zrealizowany. W przypadku inwestorów, którzy nabywają papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką, ryzyko polega na tym, że kredyty hipoteczne wspierające papiery wartościowe zostaną spłacone wcześniej, co spowoduje niższą kwotę dochodu odsetkowego. Kredytobiorca doświadcza także pewnego stopnia ryzyka refinansowania w zakresie możliwości refinansowania pożyczki według bardziej konkurencyjnej stopy procentowej w pewnym momencie w przyszłości. W obu przykładach ryzyko refinansowania powoduje niezdolność do osiągnięcia pożądanych zwrotów przy pierwszej realizacji transakcji.
W przypadku papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką inwestorzy przewidują stopę zwrotu w oparciu o stopy procentowe mające zastosowanie do hipotek związanych z papierami wartościowymi. Chociaż istnieje pewna ulga dla przesunięć pożyczek o zmiennym lub zmiennym oprocentowaniu, oczekuje się, że większość kredytów hipotecznych zostanie spłacona zgodnie z warunkami i nie zostanie wcześniej wycofana. Gdy posiadacze kredytów hipotecznych są w stanie refinansować kredyty hipoteczne według niższych stawek, zmniejsza to rzeczywisty zwrot, jaki otrzymują inwestorzy. Doświadczeni inwestorzy rozumieją tego rodzaju ryzyko refinansowania i często zastanawiają się, jak często zdarzenie to miało miejsce w przeszłości z zabezpieczeniami, zanim zdecydują się na zakup inwestycji.
W przypadku osób, które uzyskają kredyty hipoteczne w okresie, gdy ich kredyt nie jest wystarczający do uzyskania najniższych możliwych stóp procentowych, istnieje nadzieja, że pożyczka może zostać zrefinansowana po poprawie tych ratingów kredytowych. W tej sytuacji ryzyko refinansowania koncentruje się na tym, czy rating kredytowy dłużnika rośnie wystarczająco, aby uzyskać niższe oprocentowanie. Jeżeli szanse na poprawę zdolności kredytowej są niewielkie, ryzyko refinansowania, które dłużnik przyjmuje przy początkowej hipotece, jest stosunkowo wysokie. Dla tych, którzy mają doskonałe perspektywy uzyskania wyższej oceny wiarygodności kredytowej w ciągu najbliższych kilku lat, ryzyko uważa się za niskie.
Podobnie jak w przypadku większości okazji inwestycyjnych, ocena ryzyka refinansowania w związku z transakcjami obejmującymi hipoteki wymaga dokładnej kontroli ze strony inwestora. Dla tych, którzy rozważają zakup papieru wartościowego zabezpieczonego hipoteką, zbadanie charakteru hipotek wspierających inwestycję, w tym możliwości wcześniejszej spłaty, jest niezbędne do podjęcia decyzji, czy poziom ryzyka jest akceptowalny. Dla właścicieli domów realistyczne podejście do szans na naprawę uszkodzonych ratingów kredytowych jest niezbędne, aby zminimalizować ryzyko braku możliwości refinansowania istniejącej hipoteki w późniejszym terminie i uzyskać lepszą stopę procentową.