Was ist ein Refinanzierungsrisiko?

Das Refinanzierungsrisiko ist der Grad des Risikos, dass das gewünschte Ergebnis einer bestimmten Finanztransaktion nicht eintreten wird. Für Anleger, die hypothekenbesicherte Wertpapiere erwerben, besteht das Risiko, dass die Hypotheken, die die Wertpapiere unterstützen, vorzeitig zurückgezahlt werden, was zu einem geringeren Zinsertrag führt. Ein Kreditnehmer hat auch ein gewisses Refinanzierungsrisiko in Bezug auf die Möglichkeit, den Kredit zu einem späteren Zeitpunkt zu einem wettbewerbsfähigeren Zinssatz zu refinanzieren. In beiden Beispielen führt das Refinanzierungsrisiko dazu, dass die bei der erstmaligen Implementierung der Transaktion gewünschten Renditen nicht erzielt werden können.

Bei hypothekenbesicherten Wertpapieren prognostizieren die Anleger die Rendite auf der Grundlage der Zinssätze, die für die mit den Wertpapieren verbundenen Hypotheken gelten. Während Kredite mit variablen oder anpassbaren Zinssätzen teilweise verschoben werden können, ist zu erwarten, dass die Hypotheken größtenteils gemäß den Bedingungen zurückgezahlt und nicht vorzeitig zurückgezahlt werden. Wenn die Hypothekeninhaber in der Lage sind, die Hypotheken zu niedrigeren Zinssätzen zu refinanzieren, verringert dies die tatsächliche Rendite, die Anleger erhalten. Erfahrene Anleger kennen diese Art des Refinanzierungsrisikos und werden häufig in Betracht ziehen, wie oft ein solches Ereignis in der Vergangenheit mit dem Wertpapier eingetreten ist, bevor sie sich für den Kauf der Anlage entscheiden.

Für Personen, die Hypotheken in einer Zeit erhalten, in der ihre Kredite nicht ausreichen, um die niedrigsten Zinssätze zu erzielen, besteht die Hoffnung, dass der Kredit refinanziert werden kann, sobald diese Bonität verbessert wird. In dieser Situation konzentriert sich das Refinanzierungsrisiko darauf, ob die Bonität des Schuldners ausreichend steigt, um einen niedrigeren Zinssatz zu erzielen. Wenn die Chancen auf eine Verbesserung der Bonität gering sind, ist das Refinanzierungsrisiko, das der Schuldner mit dieser Ersthypothek übernimmt, relativ hoch. Für diejenigen, die in den nächsten Jahren hervorragende Aussichten auf eine höhere Bonität haben, wird das Risiko als gering eingestuft.

Wie bei den meisten Anlagemöglichkeiten erfordert die Beurteilung des Refinanzierungsrisikos bei Geschäften mit Hypotheken eine sorgfältige Prüfung durch den Anleger. Für diejenigen, die den Kauf eines hypothekenbesicherten Wertpapiers in Betracht ziehen, ist die Untersuchung der Art der Hypotheken, die die Investition unterstützen, einschließlich der Möglichkeit einer vorzeitigen Rückzahlung, von entscheidender Bedeutung, um zu entscheiden, ob das Risikoniveau akzeptabel ist. Für Hausbesitzer ist es wichtig, realistisch zu sein, wie sich beschädigte Kreditratings reparieren lassen, um das Risiko zu minimieren, dass eine bestehende Hypothek zu einem späteren Zeitpunkt nicht refinanziert werden kann, und um einen besseren Zinssatz zu erzielen.