Che cos'è un rischio di rifinanziamento?
Il rischio di rifinanziamento è il grado di rischio che il risultato desiderato di una determinata transazione finanziaria non avverrà. Per gli investitori che acquistano titoli garantiti da ipoteca, il rischio è che i mutui che supportano i titoli vengano pagati in anticipo, con conseguente riduzione degli interessi attivi. Un mutuatario presenta anche un certo grado di rischio di rifinanziamento in termini di capacità di rifinanziare il prestito a un tasso più competitivo ad un certo punto in futuro. In entrambi gli esempi, il rischio di rifinanziamento comporta l'incapacità di ottenere i rendimenti desiderati al momento della prima transazione.
Nel caso di titoli garantiti da ipoteca, gli investitori proiettano il tasso di rendimento in base ai tassi di interesse applicabili a quei mutui associati ai titoli. Mentre vi è una certa indennità per i turni nei prestiti che comportano tassi di interesse fluttuanti o regolabili, l'aspettativa è che la maggior parte dei mutui sarà pagata in base alle condizioni e non ritirata anticipatamente. Quando i possessori di mutui sono in grado di rifinanziare i mutui a tassi più bassi, ciò riduce il rendimento effettivo che gli investitori ricevono. Gli investitori esperti comprendono questo tipo di rischio di rifinanziamento e spesso considereranno la frequenza con cui questo tipo di evento si è verificato con la sicurezza in passato prima di scegliere di acquistare l'investimento.
Per le persone che ottengono mutui in un periodo in cui il loro credito non è sufficiente per ottenere i tassi di interesse più bassi possibili, la speranza è che il prestito possa essere rifinanziato una volta che tali rating del credito sono stati migliorati. In questa situazione, il rischio di rifinanziamento si concentra sul fatto se il rating del debitore aumenti o meno abbastanza da determinare un tasso di interesse più basso. Se le possibilità di migliorare il merito di credito sono ridotte, il rischio di rifinanziamento che il debitore si assume con quell'ipoteca iniziale è relativamente elevato. Per coloro che hanno eccellenti prospettive di godere di un rating del credito più elevato nei prossimi anni, il rischio è considerato basso.
Come per la maggior parte delle opportunità di investimento, la valutazione del rischio di rifinanziamento in relazione alle operazioni che coinvolgono i mutui richiede un attento controllo da parte dell'investitore. Per coloro che stanno valutando l'acquisto di un titolo garantito da ipoteca, indagare sulla natura dei mutui che sostengono l'investimento, incluso il potenziale di rimborso anticipato, è fondamentale per decidere se il livello di rischio è accettabile. Per i proprietari di case, essere realistici circa le possibilità di riparare i rating del credito danneggiati è essenziale per ridurre al minimo il rischio di non poter rifinanziare un'ipoteca esistente in un secondo momento e ottenere un tasso di interesse migliore.