O que é um risco de refinanciamento?
Risco de refinanciamento é o grau de risco que o resultado desejado de uma transação financeira específica não ocorrerá. Para investidores que adquirem títulos lastreados em hipotecas, o risco é que as hipotecas que suportam os títulos sejam quitadas antecipadamente, resultando em uma quantia menor de receita com juros. Um mutuário também experimenta algum grau de risco de refinanciamento em termos da capacidade de refinanciar o empréstimo a uma taxa mais competitiva em algum momento no futuro. Nos dois exemplos, o risco de refinanciamento resulta em uma incapacidade de obter os retornos desejados quando a transação foi implementada pela primeira vez.
No caso de títulos lastreados em hipotecas, os investidores projetam a taxa de retorno com base nas taxas de juros aplicáveis às hipotecas associadas aos títulos. Embora exista alguma provisão para mudanças nos empréstimos com taxas de juros flutuantes ou ajustáveis, a expectativa é que a maioria das hipotecas seja paga de acordo com os termos e não seja aposentada antecipadamente. Quando os detentores de hipotecas são capazes de refinanciar as hipotecas a taxas mais baixas, isso diminui o retorno real que os investidores recebem. Os investidores experientes entendem esse tipo de risco de refinanciamento e costumam considerar com que frequência esse tipo de evento ocorreu com a segurança no passado antes de optar por comprar o investimento.
Para indivíduos que obtêm hipotecas durante um período em que seu crédito não é suficiente para obter as taxas de juros mais baixas possíveis, a esperança é que o empréstimo possa ser refinanciado depois que essas classificações de crédito forem melhoradas. Nessa situação, o risco de refinanciamento se concentra em saber se o rating de crédito do devedor aumenta ou não o suficiente para gerar uma menor taxa de juros. Se as chances de melhorar a classificação de crédito são reduzidas, o risco de refinanciamento que o devedor assume com essa hipoteca inicial é relativamente alto. Para aqueles que têm excelentes perspectivas de obter uma classificação de crédito mais alta nos próximos anos, o risco é considerado baixo.
Como na maioria das oportunidades de investimento, avaliar o risco de refinanciamento no que se refere a negócios envolvendo hipotecas requer um exame cuidadoso por parte do investidor. Para aqueles que estão pensando em comprar um título lastreado em hipotecas, é fundamental investigar a natureza das hipotecas que apóiam o investimento, incluindo o potencial de pagamento antecipado, para decidir se o nível de risco é aceitável. Para os proprietários, ser realista sobre as chances de reparar as classificações de crédito danificadas é essencial para minimizar o risco de não conseguir refinanciar uma hipoteca existente em uma data posterior e obter uma melhor taxa de juros.