Vad är en refinansieringsrisk?

Refinansieringsrisk är graden av risk att det önskade resultatet av en viss finansiell transaktion inte kommer att ske. För investerare som förvärvar säkerhetskopierade värdepapper är risken att de inteckningar som stöder värdepapperen betalas tidigt, vilket resulterar i ett lägre ränteintäkt. En låntagare upplever också en viss grad av refinansieringsrisk när det gäller förmågan att refinansiera lånet till en mer konkurrenskraftig takt vid någon tidpunkt i framtiden. I båda exemplen resulterar refinansieringsrisk i en oförmåga att uppnå önskad avkastning när transaktionen först genomfördes.

När det gäller värdepapperssäkrade värdepapper projicerar investerare avkastningen baserat på de räntor som gäller för de inteckningar som är förknippade med värdepapperen. Även om det finns ett visst utrymme för förskjutningar i lån som har flytande eller justerbar ränta, är förväntningarna att de flesta av inteckningarna kommer att betalas ut enligt villkor och inte dras tillbaka tidigt. När inteckningshållarna kan refinansiera inteckningarna till lägre räntor minskar detta den faktiska avkastningen som investerarna får. Kyndiga investerare förstår denna typ av refinansieringsrisk och kommer ofta att överväga hur ofta denna typ av händelser har inträffat med säkerheten tidigare innan de väljer att köpa investeringen.

För individer som erhåller inteckningar under en period då deras kredit inte är tillräcklig för att få de lägsta möjliga räntorna är hoppet att lånet kan återfinansieras när dessa kreditbetyg har förbättrats. I denna situation fokuserar refinansieringsrisken på huruvida gäldenärens kreditbetyg ökar tillräckligt för att få en lägre räntesats. Om chanserna att förbättra kreditbetyget är små är refinansieringsrisken som gäldenären tar med den initiala inteckning relativt hög. För dem som har utmärkta möjligheter att ha ett högre kreditbetyg inom de närmaste åren anses risken vara låg.

Liksom med de flesta investeringsmöjligheter kräver noggrann granskning från investerarnas bedömning av refinansieringsrisken när det gäller affärer som involverar inteckningar. För dem som överväger att köpa en säkerhetsskyddad säkerhet är det avgörande att avgöra om de inteckningar som stöder investeringen, inklusive potentialen för tidig utbetalning, är avgörande för att avgöra om risknivån är acceptabel. För husägare är det nödvändigt att vara realistisk när det gäller möjligheterna att reparera skadade kreditbetyg för att minimera risken för att inte kunna återfinansiera en befintlig inteckning vid ett senare tillfälle och få en bättre räntesats.