Co to jest ryzyko ogona?

Ryzyko ogonowe jest rodzajem ryzyka, które powstaje, gdy konkretna inwestycja w portfelu wykazuje potencjał przesunięcia o więcej niż trzy standardowe odchylenia od ustalonej średniej dla tego zabezpieczenia. Ruch może być dodatni lub ujemny, zwiększając szanse na wzrost wartości zabezpieczenia bardziej niż oczekiwano lub generując stratę przekraczającą średnią. Ocena stopnia odchylenia i kwoty ryzyka związanego z ogonem jest powszechna w przypadku zwrotu z funduszy hedgingowych.

Kluczem do oceny ryzyka ogona jest zrozumienie, co należy rozumieć przez średnią i odchylenie standardowe. Średnia to po prostu normalna lub oczekiwana wartość aktywów. Zidentyfikowanie średniej pozwala ustalić, jakiego rodzaju działalności cenowej można zasadnie oczekiwać od przesunięcia papieru wartościowego, biorąc pod uwagę obecne warunki rynkowe. Odchylenie standardowe jest miarą zmienności papieru wartościowego, zwykle opartą na wynikach danego gospodarstwa w przeszłości. W przypadku papierów wartościowych, które w przeszłości były nieco stabilne, odchylenie jest uważane za niskie, natomiast papiery wartościowe, których historia znacznych ruchów w górę i w dół miałyby wysokie odchylenie standardowe.

Ocena ryzyka ogona jest pomocna dla inwestorów, szczególnie jeśli istnieje potrzeba ograniczenia stopnia ryzyka związanego z aktywami zawartymi w portfelu. Ponieważ dostępne informacje wskazują, że stopień odchylenia standardowego wykracza poza dopuszczalny zakres, zwiększa się również zmienność składnika aktywów. Gdy tak się stanie, inwestor musi ustalić, czy to szersze niż średnie odchylenie od średniej może przynieść wystarczającą stopę zwrotu, aby warto było utrzymać papiery wartościowe, czy też należy je sprzedać, zanim trend się utrzyma.

Ryzyko ogona może wskazywać na większe zwroty lub większe straty. Monitorowanie stopnia ryzyka jest niezbędne, jeśli inwestor chce chronić integralność portfela i nadal dążyć do osiągnięcia określonych celów inwestycyjnych. Po określeniu średniej inwestor musi wziąć pod uwagę inne czynniki, które mogą prowadzić do tego, że zabezpieczenie działa w sposób podobny do wzoru historycznego, dopuszczając pewne możliwe rozbieżności w działalności rynkowej, które będą miały bezpośredni wpływ na wyniki aktywów . Ocena ryzyka ogona pozwala zidentyfikować możliwość wyższych odchyleń standardowych, ustalić, czy to wyższe odchylenie może przynieść zysk lub stratę, a następnie wybrać kierunek działania, który zostanie uznany za najbardziej odpowiedni.