O que é um risco de cauda?

Um risco de cauda é um tipo de risco que ocorre quando um investimento específico no portfólio exibe o potencial de mover mais de três desvios padrão da média estabelecida para essa segurança. O movimento pode ser positivo ou negativo, aumentando as chances de aumentar a segurança em valor mais do que o previsto ou gerando uma perda que está além da média. Avaliar o grau de desvio e a quantidade de risco de cauda envolvido é comum ao analisar os retornos do fundo de hedge.

A chave para a avaliação de um risco de cauda é entender o que se entende pela média e pelo desvio padrão. A média é simplesmente o valor normal ou esperado do ativo. Identificar a média possibilita determinar que tipo de atividade de preço pode razoavelmente ser esperada do movimento da segurança, dadas as condições do mercado como elas existem hoje. O desvio padrão é uma medição da volatilidade da segurança, geralmente com base no desempenho passadoe daquela participação em particular. Para os valores mobiliários que têm um histórico de ser um tanto estável, o desvio é considerado baixo, enquanto uma segurança que tem um histórico de movimento significativo para cima e para baixo teria um alto desvio padrão.

Avaliar o risco de cauda é útil para os investidores, especialmente se houver um desejo de limitar o grau de risco envolvido com os ativos contidos em um portfólio. Como as informações disponíveis indicam que o grau de desvio padrão sai de um intervalo aceitável, a volatilidade do ativo também aumenta. Quando isso acontece, o investidor deve determinar se isso é mais amplo que o desvio médio da média provavelmente resultará em retornos suficientes para fazer valer a pena manter a segurança ou se deve ser vendida antes que a tendência progrida.

O risco de cauda pode apontar para maiores retornos ou para maiores perdas. Monitorando o grau de riscoé essencial se o investidor desejar proteger a integridade do portfólio e continuar se movendo em direção a seus objetivos de investimento definidos. Depois de determinar a média, o investidor deve explicar outros fatores que podem levar a segurança a executar de uma maneira semelhante a um padrão histórico, permitindo algumas possíveis divergências na atividade do mercado que terão um impacto direto no desempenho do ativo. A avaliação do risco de cauda possibilita identificar a possibilidade de desvios padrão mais altos, determinar se esse desvio mais alto provavelmente resultará em lucro ou perda e, em seguida, escolha o curso de ação considerado mais apropriado.