Co to jest ryzyko dochodu?

Ryzyko dochodu to potencjał, że dochód wypłacany przez fundusz spadnie w wyniku zmiany obowiązujących stóp procentowych. Ten rodzaj ryzyka jest większy w przypadku funduszy, które wykorzystują inwestycje krótkoterminowe jako środek do generowania dochodów dla funduszu, oraz rachunków rynku pieniężnego. Natomiast inwestycje, w których określona stopa procentowa jest zablokowana na dłuższy okres, pociągają za sobą mniejsze ryzyko dochodu.

Wahania stóp procentowych mogą często mieć znaczący wpływ na wyniki różnych inwestycji krótkoterminowego funduszu inwestycyjnego i zwiększać stopień ryzyka dochodu dla tego funduszu. Wynika to z faktu, że zarządzający funduszem stale inwestują według najbardziej aktualnej dostępnej stopy. Gdy średnia stopa procentowa spada, powoduje to również spadek stopy stosowanej do tych aktywów. W rezultacie nawet solidna inwestycja generuje mniej dochodów, dopóki stopa procentowa nie zacznie ponownie rosnąć.

Prostym przykładem działania ryzyka dochodu jest uwzględnienie dochodu generowanego z rynku pieniężnego. Stopy procentowe stosowane do obliczenia wypłaty są zwykle nieco niższe niż obowiązująca stopa. Oznacza to, że jeżeli bieżąca stopa procentowa wynosi 4%, rynek pieniężny może opierać wypłaty dochodu na stopie 3,75%. Jeżeli obecne oprocentowanie spadnie do 3%, rynek pieniężny odpowiednio się dostosuje, dostosowując stopę stosowaną do określenia wypłat dochodu do 2,75%. Takie podejście pozwala zawsze utrzymywać wypłaty poniżej kwoty generowanego dochodu odsetkowego, co jest czynnikiem gwarantującym, że rynek pieniężny pozostaje silny i jest w stanie wygenerować większy dochód w przyszłości. Jednocześnie wszyscy beneficjenci funduszu stwierdzają, że ich dostępne dochody z funduszu są zmniejszane do momentu wzrostu stóp procentowych.

Jedną ze strategii minimalizacji stopnia ryzyka dochodu związanego z portfelem jest dywersyfikacja aktywów, tak aby długoterminowe inwestycje o stałej stopie procentowej były zrównoważone posiadaniem krótkoterminowych funduszy dochodowych. Takie postępowanie tworzy sytuację, w której stałe stopy inwestycji długoterminowych kompensują wszelkie spadki dochodów, które mogą wystąpić w przypadku spadku stóp procentowych. Pomaga to ustalić bardziej spójny dolny pułap wypłat dochodu, umożliwiając beneficjentom uporządkowanie budżetu na podstawie tego minimum. Dzięki dywersyfikacji portfela i uznaniu, że stopy procentowe będą się zmieniać od czasu do czasu, beneficjenci nie pozostają krótko i mogą oczekiwać okresów, w których stopy procentowe są wysokie, a wypłaty są bardziej hojne.