Hvad er en indkomstrisiko?
Indkomstrisiko er potentialet for, at den indkomst, der udbetales af en fond, vil falde som et resultat af en ændring i gældende renter. Denne type risiko er større med fonde, der bruger kortvarige investeringer som et middel til at generere indtægter for fonden og med pengemarkedsregnskaber. I modsætning hertil vil investeringer, hvor en bestemt rente er fastlåst i en længere periode, bære en mindre grad af indkomstrisiko.
Udsving i rentesatser kan ofte have en betydelig indflydelse på udførelsen af forskellige investeringer, som ejes af en kortvarig investeringsfond, og øge graden af indkomstrisiko for denne fond. Dette skyldes, at fondenes forvaltere kontinuerligt geninvesterer til den mest aktuelle tilgængelige kurs. Når den gennemsnitlige rente falder, får det også den rente, der anvendes til disse aktiver, til at falde. Som et resultat vil selv en solid investering generere mindre i vejen for indkomst, indtil renten begynder at stige igen.
Et simpelt eksempel på, hvordan indkomstrisiko fungerer, er at overveje den indkomst, der genereres fra et pengemarked. De rentesatser, der bruges til at beregne udbetalingen, er typisk lidt mindre end den gældende sats. Det betyder, at hvis den nuværende rente er 4%, kan pengemarkedet basere indkomstudbetalinger på en rente på 3,75%. Skulle den nuværende rente falde til 3%, justeres pengemarkedet i overensstemmelse hermed og justerer den sats, der bruges til at bestemme indtægtsudbetalinger til 2,75%. Denne tilgang gør det muligt altid at holde udbetalingerne under størrelsen af den genererede renteindkomst, en faktor, der sikrer, at pengemarkedet forbliver stærkt og i stand til at generere flere indtægter i fremtiden. Samtidig finder alle modtagere af fonden, at deres disponible indkomst fra fonden reduceres, indtil renten stiger.
En strategi for at minimere graden af indkomstrisiko forbundet med en portefølje er at diversificere aktiverne, så langsigtede investeringer med fast rente afvejes med kortsigtede indkomstfondsbeholdninger. Dette skaber en situation, hvor de faste renter på de langsigtede investeringer opvejer eventuelle fald i indkomsten, der kan forekomme, når renten falder. Dette hjælper med at etablere et mere ensartet gulv for indkomstudbetalinger, hvilket giver modtagerne mulighed for at arrangere deres budgetter baseret på dette minimum. Ved at diversificere porteføljen og erkende, at rentesatserne varierer fra tid til anden, er modtagerne ikke korte, og kan se frem til perioder, hvor renten er høj, og udbetalingen er mere generøs.