Co je to příjmové riziko?

Riziko příjmu je potenciál, že příjem vyplácený z fondu poklesne v důsledku posunu příslušných úrokových sazeb. Tento typ rizika je větší u fondů, které využívají krátkodobé investice jako prostředek generování výnosů z fondu, a u účtů peněžního trhu. Naproti tomu investice, u nichž je určitá úroková sazba uzavřena po delší dobu, budou představovat menší stupeň příjmového rizika.

Kolísání úrokových sazeb může často mít významný vliv na výkonnost různých investic držených krátkodobým investičním fondem a zvýšit míru rizika příjmu pro tento fond. Je to proto, že manažeři fondu neustále investují za nejaktuálnější dostupnou sazbu. Když se průměrná úroková sazba sníží, způsobí to také pokles sazby použité na tato aktiva. Výsledkem je, že i solidní investice bude generovat méně ve způsobu příjmu, dokud se úroková sazba nezačne znovu zvyšovat.

Jednoduchým příkladem toho, jak funguje příjmové riziko, je zvážit příjem, který je generován na peněžním trhu. Úrokové sazby použité pro výpočet výplaty jsou obvykle o něco nižší než převládající sazba. To znamená, že pokud je současná úroková sazba 4%, může peněžní trh založit výplatu výnosů na sazbě 3,75%. Pokud by současná úroková sazba poklesla na 3%, pak se peněžní trh odpovídajícím způsobem upraví a sazba použitá pro stanovení výplat výnosů se upraví na 2,75%. Tento přístup umožňuje vždy udržovat výplaty pod úrovní generovaného úrokového výnosu, což je faktor, který zajišťuje, že peněžní trh zůstává silný a v budoucnu bude schopen generovat větší příjem. Zároveň všichni příjemci fondu zjistí, že jejich disponibilní příjem z fondu se snižuje až do zvýšení úrokových sazeb.

Jednou ze strategií pro minimalizaci stupně příjmového rizika spojeného s portfoliem je diverzifikace aktiv tak, aby dlouhodobé investice s fixními úrokovými sazbami byly vyváženy držením fondů krátkodobých výnosů. Tím se vytvoří situace, ve které fixní sazby dlouhodobých investic vyrovnávají případné poklesy příjmů, ke kterým může dojít při poklesu úrokových sazeb. To pomáhá vytvořit jednotnější strop výplat příjmů, což příjemcům umožňuje uspořádat své rozpočty na základě tohoto minima. Diverzifikací portfolia a uznáním, že úrokové sazby se čas od času budou pohybovat, příjemci nezůstanou krátcí a mohou se těšit na období, ve kterých jsou úrokové sazby vysoké a výplaty jsou velkorysejší.