Co to jest nieefektywny rynek?

Nieefektywny rynek to taki, na którym ceny przedmiotów będących przedmiotem handlu nie odzwierciedlają najlepszych dostępnych informacji dotyczących ich wartości. Niektóre przedmioty będą przewartościowane, a inne niedowartościowane. W rezultacie niektórzy inwestorzy osiągną większe zwroty niż jest to uzasadnione, podczas gdy inni będą narażeni na większe ryzyko niż planowano. Taka sytuacja może wystąpić, gdy odpowiednie informacje biznesowe nie zostaną ujawnione lub przedmiot będący przedmiotem obrotu nie został poddany wystarczającej analizie. Może się również zdarzyć, gdy inwestorzy zlekceważą istotne informacje i są motywowani szumem lub reakcją emocjonalną.

Hipoteza efektywnego rynku (EMH) jest bezpośrednim przeciwieństwem nieefektywnego rynku. Hipoteza ta zakłada, że ​​wartości towarów, takich jak zapasy, będą oparte na racjonalnej ocenie najlepszych dostępnych informacji. Niepoprawna wycena akcji może istnieć tylko tymczasowo, zanim rynek wyeliminuje rozbieżność. Z EMH wynika, że ​​zwrot z inwestycji większy niż średnia rynkowa dzięki analizie eksperckiej nie powinien być konsekwentnie możliwy. Wyższe zwroty byłyby możliwe tylko poprzez inwestycje o wyższym ryzyku.

Powszechnie akceptowany jako model teoretyczny, stosowanie EMH na prawdziwych rynkach wzbudza wiele kontrowersji. Są inwestorzy, którzy w dłuższej perspektywie konsekwentnie osiągali lepsze wyniki niż średnia rynkowa. Krach na rynku i bańki giełdowe, rażąco zawyżone akcje, sugerowałyby, że rynki świata rzeczywistego zachowują się na wiele sposobów jak rynek nieefektywny.

Ekonomia behawioralna stara się wyjaśnić decyzje prowadzące do nieefektywnego rynku pod względem czynników psychologicznych i emocjonalnych. Podejście to próbuje uwzględnić zachowania rynkowe, które są sprzeczne z EMH i których nie można wyjaśnić, jeśli zakłada się, że inwestor dokonuje racjonalnych wyborów. Badane jest tempo i prezentacja informacji wraz z charakterystyką uczestników rynku. Są one postrzegane jako czynniki wpływające na decyzje inwestorów indywidualnych oraz kierunek rynku jako całości.

Jednym z takich czynników jest stan psychiczny lub nastrój rynku. Badania trendów długoterminowych podają przykłady zwrotów rynkowych, które są sprzeczne z założeniem racjonalnego wyboru. Efekt modowy może spowodować, że inwestorzy dołączą do trendu sprzecznego z ich przekonaniami i analizami. Podobnie, w przeciwnym razie racjonalni inwestorzy mogą zostać ogarnięci paniczną wyprzedażą, napędzaną bezpodstawnym strachem przed stratą ekonomiczną. Każdy z tych stanów psychicznych prowadzi do cen, które nie odzwierciedlają prawdziwej wartości zapasów i tworzą nieefektywny rynek.

Ukrywanie lub fałszowanie informacji o spółce w celu poprawy jej postrzeganej kondycji finansowej może skutkować niedokładną wyceną akcji. Promowanie sprzedaży konkretnych akcji nie będących ich wartością, lecz zwiększenie opłat za pośrednictwo przyczynia się również do nieefektywnego rynku. Takie nieetyczne i nielegalne praktyki są czynnikami wykraczającymi poza teorię rynku. Są one jednak powszechne i podważają obiektywną analizę inwestora.