Vad är en ineffektiv marknad?
En ineffektiv marknad är en där priserna på varor som handlas inte återspeglar den bästa tillgängliga informationen om deras värde. Vissa artiklar kommer att vara övervärderade, medan andra är undervärderade. Följaktligen kommer vissa investerare att realisera större avkastning än berättigade medan andra kommer att ha större risk än planerat. En sådan situation kan uppstå när relevant affärsinformation inte avslöjas eller den artikel som handlas inte har varit föremål för tillräcklig analys. Det kan också uppstå när investerare ignorerar relevant information och motiveras av hype eller emotionellt svar.
Den effektiva marknadshypotesen (EMH) står i direkt kontrast till en ineffektiv marknad. Den här hypotesen hävdar att värdena på artiklar som lager kommer att baseras på en rationell utvärdering av bästa tillgängliga information. En felaktig värdering av en aktie kan endast existera tillfälligt innan marknaden eliminerar diskrepansen. Det följer av EMH att avkastningen på investeringar som är större än marknadsgenomsnittet på grund av expertanalyser inte bör vara konsekvent möjlig. Högre avkastning skulle bara vara möjlig genom investeringar med högre risk.
Brett accepterat som en teoretisk modell finns det stora kontroverser när det gäller att tillämpa EMH på verkliga marknader. Det finns investerare som konsekvent har överträffat marknadsgenomsnittet på lång sikt. Marknadskrascher och aktiebubblor, grovt övervärderade aktier, skulle antyda att verkliga marknader uppträder på många sätt som en ineffektiv marknad.
Beteendeekonomi försöker förklara beslut som leder till en ineffektiv marknad när det gäller psykologiska och emotionella faktorer. Detta tillvägagångssätt försöker redovisa marknadsbeteende som strider mot EMH och kan inte förklaras om investeraren antas göra rationella val. Tempo och presentation av information tillsammans med marknadsaktörernas egenskaper studeras. Dessa ses som faktorer som påverkar besluten från enskilda investerare såväl som marknadens inriktning som helhet.
En sådan faktor kallas marknadens psykologiska tillstånd eller känsla. Studier av långsiktiga trender ger exempel på marknadsvändningar som strider mot antagandet om rationellt val. En bandwagon-effekt kan få investerare att gå med i en trend som strider mot deras övertygelse och analys. På liknande sätt kan annars rationella investerare sopas med i panikförsäljning, drivna av en grundlös rädsla för ekonomisk förlust. Endera av dessa psykologiska tillstånd leder till priser som inte återspeglar det verkliga värdet på aktier och skapar en ineffektiv marknad.
Att innehålla eller förfalska företagsinformation för att öka den uppfattade ekonomiska situationen kan leda till en felaktig aktievärdering. Att främja försäljningen av en specifik aktie inte på dess värde utan att öka mäklareavgifterna bidrar också till en ineffektiv marknad. Sådana oetiska och olagliga metoder är faktorer som ligger utanför marknadsteorin. De är dock vanliga och undergräver en investerares objektiva analys.