O que é um mercado ineficiente?
Um mercado ineficiente é aquele em que os preços dos itens negociados não refletem as melhores informações disponíveis sobre seu valor. Alguns itens serão supervalorizados, enquanto outros são subvalorizados. Consequentemente, alguns investidores obterão retornos maiores do que os garantidos, enquanto outros estarão sujeitos a riscos maiores do que o planejado. Essa situação pode surgir quando as informações comerciais relevantes não são divulgadas ou o item negociado não foi sujeito a análises suficientes. Também pode ocorrer quando os investidores desconsideram informações relevantes e são motivados por exageros ou respostas emocionais.
A Hipótese de Mercado Eficiente (EMH) contrasta diretamente com um mercado ineficiente. Essa hipótese afirma que os valores de itens como estoques serão baseados na avaliação racional das melhores informações disponíveis. Uma avaliação incorreta de uma ação só poderia existir temporariamente antes que o mercado elimine a discrepância. Segue-se da EMH que o retorno dos investimentos acima da média do mercado devido à análise de especialistas não deve ser consistentemente possível. Retornos mais altos só seriam possíveis com investimentos de maior risco.
Amplamente aceito como modelo teórico, há controvérsia considerável na aplicação da EMH a mercados reais. Existem investidores que sempre superaram a média do mercado a longo prazo. Quedas de mercado e bolhas de ações, ações supervalorizadas, sugerem que os mercados do mundo real se comportam de várias maneiras, como um mercado ineficiente.
A economia comportamental procura explicar as decisões que levam a um mercado ineficiente em termos de fatores psicológicos e emocionais. Essa abordagem tenta explicar o comportamento do mercado que é contrário ao EMH e não pode ser explicado se se presume que o investidor faz escolhas racionais. São estudados o ritmo e a apresentação das informações, além das características dos participantes do mercado. Estes são vistos como fatores que influenciam as decisões dos investidores individuais, bem como a direção do mercado como um todo.
Um desses fatores é chamado de estado psicológico ou sentimento do mercado. Estudos de tendências de longo prazo dão exemplos de mudanças no mercado que são contrárias ao pressuposto da escolha racional. Um efeito de banda pode levar os investidores a aderirem a uma tendência contrária às suas crenças e análises. Da mesma forma, investidores racionais podem ser arrastados por uma liquidação de pânico, alimentada por um medo infundado de perda econômica. Qualquer um desses estados psicológicos leva a preços que não refletem o valor real das ações e criam um mercado ineficiente.
A retenção ou falsificação de informações da empresa para aumentar sua condição financeira percebida pode resultar em uma avaliação imprecisa das ações. Promover a venda de uma ação específica, não pelo seu valor, mas para aumentar as taxas de corretagem também contribui para um mercado ineficiente. Tais práticas antiéticas e ilegais são fatores que estão além do escopo da teoria do mercado. No entanto, são comuns e prejudicam a análise objetiva de um investidor.