Co to jest kabriolet arbitrażowy?
Arbitraż arbitrażowy to jeden rodzaj podejścia inwestycyjnego, który obejmuje dwa jednoczesne ruchy opcji inwestycyjnych z daną firmą. Często najbardziej powszechne podejście do arbitrażu zamiennego będzie oznaczało zajęcie długiej pozycji na zamiennych papierach wartościowych wyemitowanych przez spółkę, przy jednoczesnym przyjęciu krótkiej pozycji na bazowych akcjach zwykłych. Celem zastosowania arbitrażu zamiennego jest skorzystanie z sytuacji rynkowej, w której istnieje przekonanie, że ceny papierów wartościowych są niższe niż zasługują na to warunki.
Wdrożenie arbitrażu zamiennego rozpoczyna się od zakupu zamiennych papierów wartościowych. Te zamienne papiery wartościowe mogą mieć formę emisji obligacji, ale w pewnym momencie oferują szansę zamiany obligacji na akcje zwykłe. Nabycie zamiennych papierów wartościowych stwarza inwestorowi możliwość utrzymania zabezpieczenia w obecnej formie lub skorzystania z konwersji po wcześniej ustalonej cenie w przypadku, gdy oczekuje się, że wartość akcji wzrośnie w krótkim okresie.
Jednocześnie proces arbitrażu zamiennego obejmuje również sprzedaż wszelkich akcji bazowych powiązanych ze spółką. Takie rozwiązanie dodatkowo pomaga wzmocnić pozycję inwestora, ponieważ można by sądzić, że nabyte papiery wartościowe są obecnie niedowartościowane. Po skorygowaniu postrzegania inwestor pozostaje w posiadaniu papierów wartościowych, które są znacznie bardziej wartościowe niż w momencie zakupu. Jeśli jednak okaże się, że zamienne papiery wartościowe nie zostały przecenione, w większości przypadków strata będzie nadal minimalna.
Ponieważ zwykle istnieją pewne ograniczenia dotyczące ram czasowych, zanim konwersja akcji może nastąpić w przypadku zamiennych papierów wartościowych, ważne jest, aby inwestor bardzo dokładnie ocenił sytuację przed rozpoczęciem tworzenia tej podwójnej pozycji długiej i krótkiej. Pomoże to ustalić, czy sytuacja rynkowa zbiegnie się w czasie z różnymi momentami, w których zabezpieczenie może zostać przekształcone, a tym samym wykorzystać wzrost wartości akcji otrzymanych w wyniku konwersji.