Was ist Convertible Arbitrage?
Convertible Arbitrage ist eine Art von Anlageansatz, bei dem zwei Anlageoptionen bei einem bestimmten Unternehmen gleichzeitig umgesetzt werden. Häufig bedeutet der gängigste Ansatz für eine Convertible-Arbitrage, eine Long-Position in einem von der Gesellschaft ausgegebenen Convertible-Wertpapier einzunehmen und gleichzeitig eine Short-Position in der zugrunde liegenden Stammaktie einzunehmen. Der Zweck des Einsatzes von Convertible Arbitrage besteht darin, eine Marktsituation auszunutzen, in der die Wahrnehmung besteht, dass die Wertpapiere einen niedrigeren Preis als die zu erwartenden Konditionen aufweisen.
Die Implementierung einer Convertible-Arbitrage beginnt mit dem Kauf von Convertible-Wertpapieren. Diese Wandelanleihen können in Form einer Anleihe ausgegeben werden, bieten jedoch die Möglichkeit, die Anleihe zu einem späteren Zeitpunkt in Stammaktien umzuwandeln. Der Kauf der Wandelanleihen versetzt den Anleger in die Lage, das Wertpapier unverändert zu halten oder einen Umtausch zu einem vorher festgelegten Preis in Anspruch zu nehmen, falls zu erwarten ist, dass die Aktie kurzfristig an Wert gewinnt.
Gleichzeitig beinhaltet der Prozess für eine Convertible-Arbitrage auch den Verkauf aller mit dem Unternehmen verbundenen zugrunde liegenden Aktien. Diese Regelung stärkt die Position des Anlegers zusätzlich, da anzunehmen ist, dass die erworbenen Wertpapiere derzeit unterbewertet sind. Wenn die Wahrnehmung korrigiert ist, verbleibt der Anleger im Besitz von Wertpapieren, die wesentlich wertvoller sind als zum Zeitpunkt des Kaufs. Wenn sich jedoch herausstellt, dass die Wandelanleihen nicht unterbewertet wurden, wird der Verlust in den meisten Fällen immer noch etwas minimal sein.
Da der Zeitrahmen für die Umstellung von Aktien auf wandelbare Wertpapiere in der Regel zeitlich begrenzt ist, muss der Anleger die Situation sorgfältig abwägen, bevor er mit der Schaffung dieser doppelten Long- und Short-Position beginnt. Dies wird dazu beitragen, festzustellen, ob die Marktsituation mit verschiedenen Zeitpunkten zusammenfällt, zu denen das Wertpapier konvertiert werden kann, und somit einen Wertanstieg der Aktien zu nutzen, die infolge der Konvertierung erhalten wurden.