Vad är konvertibel arbitrage?

Konvertibel arbitrage är en typ av investeringsmetod som involverar två samtidiga rörelser på investeringsalternativ med ett visst företag. Ofta kommer det vanligaste tillvägagångssättet för en konvertibel arbitrage att innebära att man antar en lång position på ett konvertibelt värdepapper som utfärdats av företaget, samtidigt som man antar en kort position på den underliggande gemensamma aktien. Syftet med användningen av konvertibel arbitrage är att dra fördel av en marknadssituation där det finns en uppfattning att värdepapperna är lägre än förutsättningarna förtjänar.

Implementeringen av en konvertibel arbitrage börjar med att köpa konvertibla värdepapper. Dessa konvertibla värdepapper kan vara i form av en obligationsemission, men erbjuder chansen att konvertera obligationen till aktier av gemensamt lager vid någon framtida punkt. Att köpa konvertibla värdepapper placerar investeraren i en position att hålla fast vid säkerheten som den är, eller dra nytta av en konvertering till ett förutbestämt pris om det finns en förväntan på att aktien kommer att stiga i värde på kort sikt.

Samtidigt innebär processen för en konvertibel arbitrage också att sälja underliggande aktier i samband med företaget. Detta arrangemang hjälper ytterligare till att stärka investerarnas ställning, eftersom det skulle finnas en uppfattning att de förvärvade värdepapperna för närvarande undervärderas. När uppfattningen korrigeras lämnar investeraren innehav av värdepapper som är väsentligt mer värdefulla än de var vid köpet. Men om det visar sig att de konvertibla värdepapperna trots allt inte undervärderades kommer förlusten fortfarande att vara något minimal i de flesta fall.

Eftersom det vanligtvis finns några begränsningar för tidsramen som krävs innan konvertering kan ske med konvertibla värdepapper, är det viktigt för investeraren att utvärdera situationen mycket noggrant innan man börjar skapa denna dubbla långa och korta position. Om det görs kommer det att hjälpa till att avgöra om marknadssituationer kommer att sammanfalla med olika tidpunkter där säkerheten kan konverteras och därmed dra nytta av ett värdeökning av aktierna i aktier som erhållits till följd av konverteringen.