Hvad er konvertibel arbitrage?
Konvertibel arbitrage er en type investeringsmetode, der involverer to samtidige træk på investeringsmuligheder med et givet selskab. Ofte vil den mest almindelige tilgang til en konvertibel arbitrage betyde, at man indtager en lang position på en konvertibel sikkerhed udstedt af virksomheden, samtidig med at man antager en kort position på den underliggende fælles aktie. Formålet med brugen af konvertibel arbitrage er at drage fordel af en markedssituation, hvor der er en opfattelse af, at værdipapirerne er prisfastsat lavere end betingelserne fortjener.
Implementeringen af en konvertibel arbitrage begynder med at købe konvertible værdipapirer. Disse konvertible værdipapirer kan være i form af en obligationsudstedelse, men giver muligheden for at konvertere obligationen til aktier af fælles aktier på et fremtidig tidspunkt. Ved at købe de konvertible værdipapirer placeres investoren i en position til at holde på sikkerheden som den er, eller drage fordel af en konvertering til en forudbestemt pris, i tilfælde af at der er forventning om, at aktien stiger i værdi på kort sigt.
Samtidig involverer processen for en konvertibel arbitrage salg af eventuelle underliggende aktier forbundet med virksomheden. Denne ordning hjælper yderligere med at styrke investorens position, da der ville være en opfattelse af, at de erhvervede værdipapirer i øjeblikket blev undervurderet. Når opfattelsen korrigeres, overlades investoren til at holde værdipapirer, der er væsentligt mere værdifulde end de var på købet. Men hvis det viser sig, at de konvertible værdipapirer ikke var undervurderet trods alt, vil tabet stadig være noget minimalt i de fleste tilfælde.
Da der normalt er nogle begrænsninger i den tidsramme, der kræves, før aktiekonvertering kan finde sted med konvertible værdipapirer, er det vigtigt for investoren at evaluere situationen meget omhyggeligt, inden man begynder oprettelsen af denne dobbelte lange og korte position. Dette vil hjælpe med at bestemme, om markedssituationer vil sammenfalle med forskellige tidspunkter, hvor sikkerheden kan konverteres og således drage fordel af et opsving i værdien af de aktier, der er modtaget som følge af konverteringen.