Co je konvertibilní arbitráž?

Konvertibilní arbitráž je jeden typ investičního přístupu, který zahrnuje dva současné pohyby investičních možností s danou společností. Nejběžnějším přístupem k konvertibilní arbitráži bude často představovat zaujetí dlouhé pozice na konvertibilním cenném papíru vydaném společností, přičemž se zároveň předpokládá krátká pozice na podkladových kmenových akciích. Účelem použití konvertibilní arbitráže je využít situace na trhu, kde existuje dojem, že ceny cenných papírů jsou nižší, než si zaslouží podmínky.

Realizace konvertibilní arbitráže začíná nákupem konvertibilních cenných papírů. Tyto konvertibilní cenné papíry mohou být ve formě emise dluhopisů, ale v budoucnu nabízejí šanci převést dluhopisy na akcie kmenových akcií. Nákup konvertibilních cenných papírů dává investorovi možnost držet se cenného papíru tak, jak je, nebo využít výhod konverze za předem stanovenou cenu v případě, že se očekává, že hodnota akcií v krátkodobém horizontu vzroste.

Proces konvertibilní arbitráže zároveň zahrnuje prodej veškerých podkladových akcií spojených se společností. Toto uspořádání dále přispívá k posílení pozice investora, protože by se zdálo, že získané cenné papíry jsou v současné době podceňovány. Po opravě vnímání investor ponechá cenné papíry, které jsou podstatně cennější než v době nákupu. Pokud se však ukáže, že konvertibilní cenné papíry nebyly nakonec podceňovány, ztráta bude ve většině případů stále poněkud minimální.

Protože obvykle existují určitá omezení v časovém rámci, než může dojít k přeměně akcií s konvertibilními cennými papíry, je důležité, aby investor velmi pečlivě vyhodnotil situaci před zahájením vytváření této dvojí dlouhé a krátké pozice. Pomůže to určit, zda se situace na trhu časově shoduje s různými časovými okamžiky, kdy může být cenný papír převeden, a tak využít zvýšení hodnoty akcií přijatých v důsledku převodu.