Co to jest teoria wyceny arbitrażu?
Jedną z pierwszych rzeczy, które należy zrozumieć na temat teorii cen arbitrażowych, jest to, że koncepcja ma związek z procesem wyceny aktywów. Zasadniczo teoria cen arbitrażowych, w skrócie APT, pomaga ustalić model cenowy różnych akcji. Oto kilka informacji na temat teorii cen arbitrażowych i dlaczego ta koncepcja jest tak pomocna w określaniu modelu cenowego dla kupna i sprzedaży akcji.
Opracowana przez ekonomistę Stephena Rossa w 1976 r. Podstawowa zasada teorii cen polega na uznaniu, że oczekiwany zwrot z dowolnego składnika aktywów można przedstawić jako liniową kalkulację odpowiednich czynników makroekonomicznych w połączeniu z indeksami rynkowymi. Oczekuje się, że nastąpi zmiana w większości, jeśli nie we wszystkich istotnych czynnikach. Uruchamianie scenariuszy przy użyciu tego modelu pomaga uzyskać cenę, która jest odpowiednia do oczekiwanej wydajności zasobu. Pożądanym rezultatem jest to, że cena aktywów będzie równa przewidywanej cenie na koniec cytowanego okresu, a cena końcowa zostanie zdyskontowana według stawki sugerowanej przez model wyceny aktywów kapitałowych. Rozumie się, że jeśli cena aktywów zboczy z kursu, arbitraż pomoże przywrócić cenę na rozsądnych granicach.
W praktyce wykorzystanie teorii arbitrażu może działać bardzo dobrze, jeśli chodzi o zwiększenie długoterminowej wartości portfela akcji. Na przykład użycie APT, gdy obecna cena jest bardzo niska, dałoby prosty proces, który przyniósłby zwrot, przy jednoczesnym zachowaniu bezpieczeństwa portfela. Pierwszym krokiem byłoby dokonanie krótkiej sprzedaży portfela, a następnie zakup taniego składnika aktywów z zyskami. Pod koniec tego okresu tani składnik aktywów, który zyska na wartości, zostałby sprzedany, a wpływy wykorzystane do odkupienia niedawno sprzedanego portfela. Strategia ta zazwyczaj skutkuje niewielkim przychodem dla inwestora.
Podobną strategię stosuje się, gdy obecna cena jest wysoka. W takich okolicznościach inwestor krótko sprzedałby drogo wyceniony składnik aktywów i wykorzystałby wpływy na zakup portfela. Pod koniec tego okresu inwestor sprzedałby portfel, wykorzystał część wpływów na odkupienie drogiego składnika aktywów i po raz kolejny osiągnął zysk z transakcji w trybie sprzedaży.
Zastosowanie teorii cen arbitrażowych jest bardzo powszechne na dzisiejszym rynku akcji. W pewnym sensie wykorzystanie teorii jest jeszcze bardziej rozpowszechnione niż kiedykolwiek wcześniej, ponieważ więcej inwestorów ma dostęp do informacji w czasie rzeczywistym za pośrednictwem metod internetowych niż w jakimkolwiek poprzednim punkcie historii handlu. Jako sposób analizowania bieżących warunków i odpowiedniego reagowania teoria arbitrażu ma solidne wyniki i bez wątpienia będzie stosowana przez inwestorów i analityków przez wiele lat.