Co je teorie arbitrážních cen?

Jednou z prvních věcí, které je třeba pochopit o teorii arbitrážního oceňování, je to, že tento koncept souvisí s procesem oceňování aktiv. Teorie arbitrážního stanovení cen nebo zkráceně APT v zásadě pomáhá stanovit cenový model pro různé akcie. Zde je několik informací o teorii arbitrážních cen a proč je tento koncept tak užitečný při určování cenového modelu pro nákup a prodej akcií.

Základním principem teorie cen, který vyvinul ekonom Stephen Ross v roce 1976, je uznání, že předpokládaný výnos z jakéhokoli aktiva lze zmapovat jako lineární výpočet příslušných makroekonomických faktorů ve spojení s tržními indexy. Očekává se, že ve většině, ne-li ve všech relevantních faktorech, dojde ke změně. Spuštění scénářů využívajících tento model pomáhá dospět k ceně, která je spravedlivá k očekávané výkonnosti aktiva. Požadovaným výsledkem je, že cena aktiv se bude rovnat předpokládané ceně na konci citovaného období, přičemž konečná cena bude diskontována sazbou předpokládanou v modelu oceňování kapitálových aktiv. Rozumí se, že pokud cena aktiv klesne, tato arbitráž pomůže vrátit cenu zpět na přiměřená perimetry.

V praktické aplikaci může využití teorie arbitrážních cen fungovat velmi dobře, pokud jde o zvyšování dlouhodobé hodnoty akciového portfolia. Například použití APT, když je současná cena velmi nízká, by vedlo k jednoduchému procesu, který by poskytl návratnost a přitom by portfolio zůstalo v bezpečí. Prvním krokem by bylo zkrácení portfolia, a poté s výtěžkem koupit levné aktivum. Na konci období by bylo prodáno aktivum s nízkou cenou, které se zvýší, a výnosy byly použity na zpětné odkoupení portfolia, které bylo nedávno prodáno. Tato strategie obvykle vede ke skromnému výnosu pro investora.

Podobná strategie se používá, když je současná cena vysoká. Za této situace by investor krátce prodal aktivum s vysokou cenou a výnosy použil k nákupu portfolia. Na konci období by pak investor portfolio prodal, část výnosů použil k zpětnému odkupu aktiva s vysokou cenou a opět dosáhl zisku z transakce z režimů.

Použití teorie arbitrážních cen je na dnešním akciovém trhu velmi běžné. V některých ohledech je použití teorie ještě rozšířenější než kdy jindy, protože více investorů má přístup k informacím v reálném čase prostřednictvím online metod, než v kterémkoli předchozím bodě v historii obchodování. Jako prostředek k analýze současných podmínek a odpovídající reakci na to má teorie arbitrážních cen solidní výkonnost a investori a analytici budou nepochybně zaměstnáni mnoho let.