Jaki jest związek między ryzykiem rynkowym a ryzykiem kredytowym?
Związek między ryzykiem rynkowym a ryzykiem kredytowym zależy od definicji terminów, które nie są ściśle ustalone. Ryzyko rynkowe odnosi się do potencjalnych czynników, które mogą wpłynąć na ogólną wartość portfela inwestycji. Zazwyczaj są one podzielone na ryzyko cen towarów, walut, kapitału i odsetek. Ryzyko kredytowe można zdefiniować jako całe ryzyko, na które inwestor ma wpływ, lub po prostu konkretne ryzyko niewywiązania się pożyczkobiorcy. W zależności od definicji ryzyka kredytowego istnieje ryzyko, że ryzyko rynkowe i kredytowe są odpowiednikami lub ryzyko rynkowe może być elementem ryzyka kredytowego.
Istnieją cztery główne elementy ryzyka rynkowego. Ryzyko walutowe polega na tym, że kursy walut będą się zmieniać w sposób niekorzystny dla inwestora. Ryzyko związane z towarami polega na tym, że ceny towarów zmienią się w sposób niekorzystny dla inwestora. W obu przypadkach istnieje również ryzyko, że zmienność cen wzrośnie. To sprawia, że inwestycje takie jak kontrakty opcyjne są bardziej nieprzewidywalne, co z kolei czyni je mniej atrakcyjnymi dla inwestorów, a tym samym może zmniejszać ich wartość rynkową.
Trzecie ryzyko to ryzyko cen akcji, ryzyko zmiany ceny lub zmienności inwestycji, takich jak akcje, w sposób niekorzystny dla inwestora. Ostatnim ryzykiem, ryzykiem stopy procentowej, jest to, że obowiązujące stopy procentowe ulegną zmianie. Może to negatywnie wpłynąć na inwestora; na przykład, jeśli stopy ogólnie wzrosną, obligacje o stałym oprocentowaniu stają się mniej atrakcyjne dla inwestorów, co może obniżyć ich wartość odsprzedaży.
Ryzyko kredytowe jest mniej jasno określone, dlatego można kwestionować związek między ryzykiem rynkowym a ryzykiem kredytowym. Jedną z definicji jest to, że ryzyko kredytowe to wszystkie ryzyka, które powodują, że kredytobiorca nie dokonuje uzgodnionych spłat. W przypadku niektórych rodzajów inwestycji ma to natychmiastowy wpływ na inwestora. Na przykład, jeśli korporacja nie wywiązuje się z obligacji, obligatariusz nie otrzymuje oczekiwanych pieniędzy. W przypadku innych jest to efekt domina; na przykład, jeżeli posiadacz kredytu hipotecznego, którego polisa została sprzedana w ramach zabezpieczonego zobowiązania dłużnego, nie spełnia warunków, wartość rynkowa tego CDO jest zmniejszana.
Przy tej definicji ryzyka kredytowego ryzyko rynkowe i kredytowe stanowią dwa odrębne zestawy ryzyka, na które narażeni są inwestorzy. Będą do pewnego stopnia współdziałać, ponieważ rosnące poziomy niewykonania zobowiązań będą miały efekt domina na wszystkich rynkach finansowych. Ale dwa ryzyka nie są niepodzielne. Inwestor giełdowy będzie narażony na ryzyko rynkowe, ale może nie być bezpośrednio narażony na ryzyko kredytowe.
W alternatywnej definicji ryzyko kredytowe odnosi się do wszystkich form ryzyka, na które narażeni są inwestorzy. Ryzyko rynkowe staje się zatem jednym z elementów ryzyka kredytowego przy użyciu tej terminologii. W tych okolicznościach ryzyko związane ze spłatami jest zwykle określane jako ryzyko niewykonania zobowiązania, które jest klasyfikowane jako kolejny element szerszego ryzyka kredytowego.