市場リスクと信用リスクの関係は何ですか？

市場リスクと信用リスクの関係は、用語の定義に依存しますが、これらの用語はしっかりと固定されていません。 市場リスクとは、投資ポートフォリオの全体的な価値に影響を与える可能性のある要因を指します。 通常、これらは商品、通貨、株式、金利のリスクに分類されます。 信用リスクは、信用を伴う投資家が直面するすべてのリスク、または借り手が債務不履行に陥る特定のリスクとして定義できます。 信用リスクの定義に応じて、市場リスクと信用リスクがカウンターパートになることも、市場リスクが信用リスクの要素になることもあります。

市場リスクには4つの主要な要素があります。 通貨リスクは、外国為替レートが投資家に不利な方法で変化することです。 商品リスクは、商品価格が投資家に不利な方法で変化することです。 どちらの場合も、価格のボラティリティが高まるリスクがあります。 これにより、オプション契約などの投資が予測不能になり、投資家にとって魅力が薄れ、市場価値が低下する可能性があります。

3番目のリスクは株式リスクであり、株式などの投資の価格またはボラティリティが投資家にとって不利な方法で変化するリスクです。 最終的なリスクである金利リスクは、一般的な金利が変化することです。 これは投資家に悪影響を及ぼす可能性があります。 たとえば、金利が全体的に上昇した場合、固定金利債は投資家にとって魅力的ではなくなり、再販価値が低下する可能性があります。

信用リスクはあまり明確に定義されていないため、市場と信用リスクの関係に異議を唱えることができます。 1つの定義は、信用リスクとは、借り手が合意された返済を怠ることに関係するすべてのリスクであるということです。 投資の種類によっては、これは投資家にすぐに影響を及ぼします。 たとえば、企業が債券のデフォルトを設定した場合、債券保有者は期待した金額を受け取りません。 他の人にとっては、ノックオン効果です。 たとえば、担保付債務の一部として方針が売却された住宅ローン保有者が債務不履行になった場合、そのCDOの市場価値は減少します。

この信用リスクの定義では、市場リスクと信用リスクは、投資家が直面する2つの別個のリスクのセットです。 デフォルトのレベルが上昇すると、すべての金融市場に波及効果が生じるため、ある程度相互作用します。 しかし、2つのリスクは不可分ではありません。 株式投資家は市場リスクに直面しますが、信用リスクに直接さらされることはありません。

別の定義では、信用リスクは投資家が直面するあらゆる形態のリスクを指します。 したがって、市場リスクは、この用語を使用した信用リスクの1つの要素になります。 こうした状況では、返済に関連するリスクは通常デフォルトリスクと呼ばれ、これはより広い信用リスクの別の要素として分類されます。