O que é um fundo de penhor?

Os fundos de penhor são uma forma de investimento em private equity, na qual todos os participantes do fundo estão trabalhando em direção a uma meta de investimento específica, comprometendo-se a efetuar pagamentos ao fundo comum. O valor e a frequência dos pagamentos são comprometidos ou dados como parte do processo. Isso permite determinar com antecedência como fazer o melhor uso dos recursos do fundo de penhor em vários pontos do projeto de investimento.

Uma das situações em que o uso de uma estratégia de fundo de penhor se mostra útil é no investimento em capital de risco. Por exemplo, se um grupo de investidores anjos decidir fornecer capital inicial para um novo negócio, o grupo determinará que eles subscreverão os custos operacionais de um novo negócio por um período específico de tempo. O fundo de penhor é estruturado de modo que cada investidor contribua com recursos em um cronograma pré-determinado, garantindo assim que haja sempre dinheiro disponível para cobrir os custos de operação. Isso permite que a empresa se concentre em se estabelecer, em encontrar uma base de consumidores e em obter lucratividade dentro de um período considerável de tempo. Idealmente, o negócio se tornará lucrativo antes que os fundos de capital de risco se esgotem e os investidores possam começar a obter um retorno sobre seu investimento.

A diferença com essa abordagem de fundo de garantia é que permite que cada capitalista de risco do grupo de investidores determine quais projetos eles apoiarão, quanto contribuirão e quando essas contribuições serão feitas. Isso é um pouco diferente de outros modelos de grupos de investidores, em que todos os membros do grupo participam de todos os projetos de capital de risco que a maioria dos investidores escolhe apoiar. Nessa perspectiva, o fundo de penhor oferece a chance de obter um retorno, mas fornece a cada investidor uma maior quantidade de autonomia.

Um dos fatores que tornou a abordagem do fundo de garantia tão popular hoje em dia é a queda pontocom ocorrida na virada do século XXI. Após o estouro da bolha das pontocom, muitos capitalistas de risco começaram a examinar mais de perto as empresas iniciantes antes de optar por investir nelas. Isso levou a uma mudança na maneira como alguns grupos de capitalistas de risco optaram por trabalhar juntos, uma vez que a abordagem do fundo de garantia tornava a participação em um projeto específico voluntária, em vez de exigir que todos os membros participassem de cada projeto. Isso simplificou o processo, pois qualquer pessoa que não tivesse certeza sobre uma determinada oportunidade poderia se abster de participar, enquanto outras pessoas que apoiavam o projeto poderiam prosseguir sem ter tempo para convencer outras pessoas a participar.