O que são ações preferenciais cumulativas?
As ações preferenciais cumulativas são uma forma de ações preferenciais que permitem ao emissor da ação reter ou omitir o pagamento de dividendos sob certas condições. Embora a data de pagamento dos dividendos possa passar, isso não significa que o investidor perca completamente o dividendo. Em vez disso, os pagamentos de dividendos acumularão até que o emissor determine que as circunstâncias mudaram e os dividendos possam ser distribuídos aos acionistas.
Um dos motivos mais comuns para adiar o pagamento de dividendos sobre ações preferenciais cumulativas é o fraco desempenho da corporação que emitiu as ações. Quando os ganhos gerados durante o período não estão dentro das projeções, a empresa poderá em breve experimentar um período em que o caixa disponível é baixo. Dependendo dos termos e condições relacionados à emissão das ações, a empresa poderá informar aos acionistas que os pagamentos de dividendos programados para o próximo trimestre serão omitidos.
Os acionistas que possuem ações preferenciais cumulativas têm algumas vantagens sobre os investidores que possuem ações ordinárias. Quando a empresa começa a emitir pagamentos de dividendos novamente, todo investidor que detenha ações preferenciais cumulativas receberá pagamentos de dividendos passados e presentes antes que qualquer pagamento de dividendos seja emitido aos acionistas com ações ordinárias.
Um segundo benefício é que o detentor de ações preferenciais cumulativas é protegido quando o conselho de administração suspende o pagamento de dividendos. Embora isso tenha impacto sobre os investidores detentores de ações ordinárias, os detentores de ações preferenciais cumulativas ainda podem reivindicar todo e qualquer dividendo ganho até a data da ação do conselho.
A suspensão temporária de pagamento de dividendos não é incomum. Geralmente, a suspensão não dura mais que alguns períodos de pagamento antes que os pagamentos de dividendos sejam retomados. Enquanto isso, os investidores com ações preferenciais cumulativas ainda estão acumulando dividendos em suas contas, mesmo que os pagamentos não estejam ocorrendo no momento. Depois que a empresa emissora começar a emitir pagamentos novamente, o investidor poderá esperar que os pagamentos omitidos sejam capturados nos próximos ciclos de pagamento.
É importante lembrar que, embora os dividendos estejam sendo creditados na conta do investidor, não há obrigação tributária até que os pagamentos de dividendos sejam efetivamente recebidos. Por esse motivo, as empresas que emitem ações preferenciais cumulativas geralmente praticam a datação dos pagamentos, para que caiam no ano fiscal em que os pagamentos são realmente emitidos, em vez de datar os pagamentos. Isso significa que o investidor não precisa registrar retornos alterados para contabilizar os dividendos obtidos em períodos anteriores e possivelmente sofrer uma penalidade.