Vad är en strukturerad anteckning?
En strukturerad sedel är ett finansiellt instrument som kombinerar ett enkelt lån med ett mer komplicerat tillstånd, vanligtvis kopplat till en annan finansiell variabel. Eftersom förhållandena kan variera kan risken och värdet för strukturerade sedlar variera oerhört. En strukturerad anteckning kommer ofta att utfärdas för att ge emittenten mer skydd mot marknadsförändringar. De kommer normalt att köpas av mer sofistikerade investerare som bättre kan analysera de inblandade riskerna.
Stora företag emitterar ofta finansiella instrument som obligationer. Dessa köps av investerare som vid ett fast datum får sina pengar tillbaka från företaget plus ränta. Detta gör att företaget kan låna pengar utan att behöva gå till en bank. Vanligtvis kan obligationerna köpas och säljas under sin livstid, med den nuvarande innehavaren som får betalningen när den förfaller. Priset som en obligation säljer för i sådana erbjudanden återspeglar ofta hur säker köparen och säljaren är på att företaget fortfarande kommer att vara verksamt på förfallodagen.
En strukturerad anteckning tar grundprincipen för obligationen men lägger till en variabel faktor. Detta baseras vanligtvis på en separat finansiell marknad eller produkt. Till exempel kan en obligation betala fem procents ränta samt returnera inköpspriset. En strukturerad sedel kan betala två procent, plus en extra betalning som beror på hur bra en viss aktiemarknad har presterat sedan sedeln utfärdades.
Ofta väljer det emitterande företaget dessa variabler för att hjälpa dess finansiella ställning eller minska risken. Till exempel kan ett guldgruvföretag binda räntorna på en sedel till priset på guld. Eftersom priset på guld påverkar dess intäkter, bör intresset vara mer överkomligt, oavsett vilket pris som går. Om priset på guld faller kommer företaget att ha mindre intäkter, men kommer inte att behöva betala så mycket i ränta på sedlarna.
Villkoret kopplat till en strukturanteckning kan vara mer komplicerat. Det kan bara gälla rörelser i en riktning. Exempelvis kan ett företag lova att betala rörlig ränta som matchar varje ökning på aktiemarknaden, men hålla sig till en fast ränta om aktiemarknaden faller.
Villkoret kan till och med följa ett omvänt mönster, till exempel när företaget betalar sedelköparen en lägre räntesats när Federal Reserve: s bankräntor stiger. Detta kan verka motsatt men det är meningsfullt i vissa situationer. Om företaget till exempel tycker att det är dyrare att låna från banker under sedelns livstid, kommer det sannolikt att ha mindre vinst att spendera på att återbetala sedeln när den förfaller.
Eftersom villkoren för en strukturerad anteckning är olika i alla fall finns det inga hårda och snabba regler om det är en bra eller dålig investering. Köpare måste lägga mycket mer arbete på att analysera huruvida de sannolikt kommer att göra en bra vinst. Detta gäller särskilt när du köper från en innehavare under sedelns livslängd snarare än att köpa den direkt från företaget när den utfärdas.