Co je strukturovaná poznámka?

Strukturovaná poznámka je finanční nástroj kombinující přímou půjčku se složitější podmínkou, obvykle spojenou s jinou finanční proměnnou. Protože se podmínky mohou lišit, riziko a hodnota strukturovaných not se mohou nesmírně lišit. Strukturovaná nóta bude často vydána, aby poskytla emitentovi větší ochranu před změnami trhu. Za normálních okolností je koupí sofistikovanější investoři, kteří mohou lépe analyzovat související rizika.

Velké společnosti často vydávají finanční nástroje, jako jsou dluhopisy. Kupují je investoři, kteří ve stanoveném termínu získají peníze zpět od společnosti plus úroky. To umožňuje společnosti půjčit si peníze, aniž by museli jít do banky. Dluhopisy lze obvykle nakupovat a prodávat po celou dobu jejich životnosti, přičemž aktuální držitel obdrží platbu, když je splatná. Cena, kterou dluhopis prodává v takových obchodech, často odráží to, jak si jsou kupující a prodávající jistí, že společnost bude v den splatnosti stále v podnikání.

Strukturovaná nota bere základní princip dluhopisu, ale přidává variabilní faktor. Toto je obvykle založeno na samostatném finančním trhu nebo produktu. Například dluhopis může platit pětiprocentní úrok a vrátit kupní cenu. Strukturovaná směnka může platit dvě procenta plus další platba, která závisí na tom, jak dobře si určitý akciový trh od doby vydání směnky vedl.

Emitující společnost často vybere tyto proměnné, aby pomohla své finanční situaci nebo snížila riziko. Například společnost těžící zlato může vázat úrok zaplacený na bankovce na cenu zlata. Protože cena zlata ovlivňuje jeho příjmy, úrok by měl být dostupnější, ať už je cena jakákoli. Pokud cena zlata klesne, společnost bude mít nižší příjmy, ale nebude muset platit tolik úroků na bankovkách.

Podmínka spojená s poznámkou o struktuře může být složitější. Může se vztahovat pouze na pohyby v jednom směru. Například firma by mohla slíbit, že bude platit variabilní úroky odpovídající jakémukoli růstu na akciovém trhu, ale pokud klesne akciový trh, bude se držet fixní sazby.

Podmínka by se mohla řídit i inverzním vzorcem, například u společnosti, která kupujícímu směnky zaplatila nižší úrokovou sazbu, když se bankovní sazby Federální rezervy zvyšovaly. Může se to zdát kontraintuitivní, ale v některých situacích to dává smysl. Například, pokud společnost zjistí, že je dražší půjčit si od bank během životnosti bankovky, je pravděpodobné, že bude mít menší zisk, který utratí za splacení bankovky, až bude splatná.

Protože podmínky připojené ke strukturované notě jsou v každém případě odlišné, neexistují žádná tvrdá a rychlá pravidla o tom, zda se jedná o dobrou nebo špatnou investici. Kupující musí věnovat mnohem více práci analýze, zda je pravděpodobné, že budou mít dobrý zisk. To platí zejména při nákupu od držitele během životnosti bankovky, než při nákupu přímo od společnosti, když je vydána.