Vad är en exekveringsanläggning för byte?
En swap-exekveringsanläggning, eller SEF, är en organisation som övervakar utbyte av finansiella värdepapper som vanligtvis handlas över disk, vilket innebär att det inte finns något centraliserat utbyte som registrerar dem. Som sådan fungerar en SEF som ett slags utbyte och ser till att dessa affärer hålls enligt samma standard som utbyteshandel. 2010 års Dodd Frank-lag i Förenta staterna föreskriver att en swap-exekveringsfacilitet ska finnas på plats för överallt, eller OTC-affärer, som vanligtvis handlar om de komplexa finansiella instrument som kallas derivat. Dessa anläggningar är ett försök från tillsynsmyndigheterna att säkerställa integritet och rättvisa som spelas när det gäller handel över disk.
De senaste ekonomiska omvälvningarna runt om i världen har delvis skyltats på skuggiga affärer mellan institutionella handlare som involverar de komplexa finansiella instrument som kallas derivat. Dessa derivat handlas ofta över disk, en investerare eller organisation till en annan, och involverar ett stort kapitalbelopp. Utan någon lagstiftning har dessa branscher potential att vara mycket skadliga för stora delar av ekonomin. En anläggning för att byta utbyte skulle idealiskt kunna mildra faran för dessa affärer.
I enklaste bemärkelse är en exekveringsanläggning för ett byte ett slags clearinghus för handel. Eftersom en börs håller register över alla aktiehandel, skulle en SEF också göra detsamma för derivat, aktieswapar eller någon annan typ av handel som vanligtvis görs utan disk. Vad detta innebär definierades löst av Dodd Frank Act, även om det fanns några allmänna riktlinjer.
Exempelvis skulle s swap-exekveringsfunktionen kräva att handeln är öppen för flera källor. Detta flyger inför traditionell OTC-handel, som ofta arrangerades mellan institutionella investerare via telefon. En SEF skulle ta bort mycket av denna telefonbaserade handel och ersätta den med en digital marknad som alla kunde komma åt. En sådan marknad skulle vara opartisk när det gäller vem som har möjlighet att genomföra handeln.
En annan nyckelkomponent för alla swap-exekveringsfaciliteter är dess transparens. Genom att hålla ett öga på stora affärer kunde SEF se till att inget otillbörligt tryck skulle läggas på någon aspekt av marknaden av en särskilt stor handel. Det skulle också hjälpa till att hålla alla institutionella investerare för att bli alltför långtgående. Kort sagt, en SEF tar över räknaren från mörka hörn till ljuset, där de kan övervakas och regleras korrekt.