Hvad er en swap-udførelsesfacilitet?
En swap-eksekveringsfacilitet, eller SEF, er en organisation, der fører tilsyn med udveksling af finansielle værdipapirer, der generelt handles over disk, hvilket betyder, at der ikke er nogen centraliseret børs, der registrerer dem. Som sådan fungerer en SEF som en slags udveksling og sørger for, at disse handler holdes under de samme standarder som byttehandler. I Dodd Frank Act fra 2010 i USA er det mandat, at der skal være en swap-eksekveringsfacilitet på plads for hele forretningen, eller OTC, handler, der generelt beskæftiger sig med de komplekse finansielle instrumenter, der er kendt som derivater. Disse faciliteter er et forsøg fra regulatorer til at sikre, at integritet og retfærdighed er i spil, når det kommer til handel over disk.
De nylige økonomiske omvæltninger overalt i verden har delvis bebrejdet de skyggefulde forhold mellem institutionelle forhandlere, der involverer de komplekse finansielle instrumenter kendt som derivater. Disse derivater handles ofte over disk, en investor eller organisation til en anden og involverer en stor mængde kapital. Uden nogen regulering, har disse handler potentiale til at være meget skadelige for store dele af økonomien. En swap-eksekveringsfacilitet kan ideelt mindske faren for disse handler.
I den enkleste forstand er en swap-udførelsesfacilitet en slags clearinghus for handler. Da en fondsbørs fører poster over alle aktiehandler, ville en SEF også gøre det samme for derivater, aktieswaps eller enhver anden form for handel, der typisk udføres over disk. Hvad dette indebærer blev løst defineret af Dodd Frank-loven, selvom der var nogle generelle retningslinjer.
F.eks. Ville s swap-eksekveringsfacilitet kræve, at handler er åbne for flere kilder. Dette flyver i lyset af traditionel OTC-handel, som ofte blev arrangeret mellem institutionelle investorer over telefonen. En SEF ville fjerne meget af denne telefonbaserede handel og erstatte den med et digitalt marked, som alle kunne få adgang til. Et sådant marked ville være uvildigt med hensyn til, hvem der har mulighed for at udføre handlerne.
En anden vigtig komponent i enhver swap-eksekveringsfacilitet er dens gennemsigtighed. Ved at holde øje med store handler kunne SEF sikre, at der ikke blev udsat noget unødigt pres på et aspekt af markedet af en særlig stor handel. Det ville også hjælpe med at holde alle institutionelle investorer i at blive overhåndtaget. Kort fortalt bringer en SEF tællerhandlerne fra mørke hjørner ind i lyset, hvor de kan overvåges og reguleres korrekt.