Was ist eine Swap Execution Facility?
Eine Swap Execution Facility (SEF) ist eine Organisation, die den Austausch von Finanztiteln überwacht, die im Allgemeinen außerbörslich gehandelt werden, was bedeutet, dass es keine zentrale Börse gibt, die sie aufzeichnet. Als solche fungiert ein SEF als eine Art Börse, die sicherstellt, dass diese Geschäfte den gleichen Standards wie Börsengeschäfte unterliegen. Der Dodd Frank Act von 2010 in den USA schreibt vor, dass eine Swap-Ausführungsfazilität für außerbörsliche Geschäfte (OTC-Geschäfte) vorhanden sein muss, die sich im Allgemeinen mit den komplexen Finanzinstrumenten befassen, die als Derivate bezeichnet werden. Diese Einrichtungen sind ein Versuch der Aufsichtsbehörden, sicherzustellen, dass beim außerbörslichen Handel Integrität und Fairness gewährleistet sind.
Die jüngsten finanziellen Umwälzungen auf der ganzen Welt sind zum Teil auf zwielichtige Geschäfte zwischen institutionellen Händlern zurückzuführen, bei denen es um komplexe Finanzinstrumente geht, die als Derivate bezeichnet werden. Diese Derivate werden häufig außerbörslich, von einem Investor oder einer Organisation zu einem anderen gehandelt und beinhalten eine große Menge an Kapital. Ohne jegliche Regulierung können diese Geschäfte großen Teilen der Wirtschaft sehr schaden. Eine Swap-Ausführungsfazilität könnte idealerweise die Gefahr dieser Geschäfte verringern.
Eine Swap Execution Facility ist im einfachsten Sinne eine Art Clearingstelle für Trades. So wie eine Börse Aufzeichnungen über alle Börsengeschäfte führt, würde ein SEF dies auch für Derivate, Börsenswaps oder jede andere Art von Handel tun, die normalerweise außerbörslich abgewickelt wird. Was dies bedeutet, wurde durch den Dodd Frank Act lose definiert, obwohl einige allgemeine Richtlinien festgelegt wurden.
Zum Beispiel würde die Swap-Ausführungsfunktion verlangen, dass Trades für mehrere Quellen offen sind. Dies steht im Widerspruch zum traditionellen OTC-Handel, der häufig telefonisch zwischen institutionellen Anlegern vereinbart wurde. Ein SEF würde einen Großteil dieses telefonbasierten Handels entfernen und ihn durch einen digitalen Markt ersetzen, auf den alle zugreifen könnten. Ein solcher Markt wäre unparteiisch in Bezug darauf, wer die Möglichkeit hat, die Geschäfte auszuführen.
Eine weitere Schlüsselkomponente jeder Swap-Ausführungsfazilität ist ihre Transparenz. Durch die Beobachtung großer Geschäfte könnte der SEF sicherstellen, dass ein besonders großer Handel keinen übermäßigen Druck auf einen bestimmten Aspekt des Marktes ausübt. Es würde auch helfen, institutionelle Investoren daran zu hindern, übermäßig verschuldet zu werden. Kurz gesagt, ein SEF bringt außerbörsliche Geschäfte von dunklen Ecken ins Licht, wo sie ordnungsgemäß überwacht und reguliert werden können.