Vad är likviditetsrisk?
Likviditetsrisk på finansmarknaderna representerar bristen på handelsvolym i en viss säkerhet eller tillgång, en situation som kan göra det svårt för en investerare att göra en transaktion som involverar den säkerheten eller tillgången när så önskas. Den hänvisar också till hur snabbt ett företag kan konvertera tillgångar, inklusive fastigheter, inlåningsintyg och investeringar i aktier och obligationer till kontanter. Utan tillgång till korrekt likviditet kan investerare, pengarförvaltare och företag bli kontantbelagda och uppleva allvarliga motgångar, särskilt under tider med en nedgång i marknaden.
Ett mått på likviditetsrisk är spridningen mellan en tillgångs bud- och begärspris. Ett bud representerar vad köpare av en tillgång är villiga att betala, och begäran priset anger det senaste priset som en säljare var villig att lossa tillgången. Spridningen är skillnaden mellan bud och fråga. En ökad bud-frågespridning representerar en större skillnad mellan köpare och säljare, vilket indikerar minskad likviditet.
På aktie- och obligationsmarknaderna är risken om likviditet risken att det endast kommer att finnas en part, antingen en köpare eller en säljare, som är engagerad i en handel. Till exempel, om en handlare försöker lossa en säkerhet men ingen investerare är intresserad av att ta den andra sidan av denna handel, riskerar näringsidkaren att förlora vinster eller värre, att uppleva en förlust. Likviditetsrisk är vanligast i tunnhanterade värdepapper eftersom det finns liten köp- och försäljningsaktivitet som förekommer i dessa tillgångar från början.
En aktiens likviditet bestämmer också volatilitet, eller oriktiga kursrörelser i den säkerheten. Ofta handlade aktier betraktas som en likvida investering. De kan motstå stora handelsvolymer eller blockera affärer initierade av institutionella investerare utan att visa för mycket volatilitet. Tunnhandlade aktier är emellertid en mer illikvid investering. Dessa lager visar mer volatilitet i händelse av att det finns en handel med institutionell storlek med den säkerheten.
Enskilda investerare kan lita på likviditet för deras försörjning. Om en investerares pensionsportfölj är till exempel 100 procent investerad i aktier, beror han eller hon på att sälja dessa aktier för att generera kassaflöde. Likviditetsrisken ligger i möjligheten att de finansiella marknaderna kommer att uppleva en nedgång när det är dags att sälja värdepapperen, och investeraren kommer att stå kvar med liten eller ingen tillgång till kontanter.
Fondförvaltare, inklusive hedgefonder, handlar ofta med mycket komplexa och ibland illikvida tillgångar och utsätts därför för likviditetsrisk. Av denna anledning kräver hedgefonder ofta att investerare samtycker till en låsperiod, vilket innebär att de måste begå kapital till en fond under en period av ett år eller mer innan de begär uttag. En ökning av begäran om uttag kan fungera som en typ av "körning på banken" för en hedgefond, och om en chef inte kan likvidera tillgångar kan han tvingas stänga.