Hvad er likviditetsrisiko?
Likviditetsrisiko på de finansielle markeder repræsenterer manglen på handelsvolumen i en bestemt sikkerhed eller et aktiv, en situation, der kan gøre det vanskeligt for en investor at foretage en transaktion, der involverer denne sikkerhed eller aktiv, når det ønskes. Det henviser også til den hastighed, hvormed et selskab kan konvertere aktiver, herunder ejendom, indskudsbeviser og investeringer i aktier og obligationer til kontanter. Uden adgang til ordentlig likviditet kan investorer, pengeadministratorer og selskaber blive kontantbelastede og opleve alvorlige tilbageslag, især i tider med markedsnedgang.
Et mål for likviditetsrisiko er spændingen mellem et aktivs bud- og anmodningspris. Et bud repræsenterer, hvad købere af et aktiv er villige til at betale, og anmodningsprisen angiver den seneste pris, som en sælger var villig til at losse aktivet på. Spredningen er forskellen mellem bud og spørgsmål. En udvidelse af budspørgeskemaet udgør en større forskel mellem købere og sælgere, hvilket indikerer reduceret likviditet.
På aktie- og obligationsmarkederne er risikoen omkring likviditet muligheden for, at der kun vil være en part, enten en køber eller en sælger, forpligtet til en handel. For eksempel, hvis en erhvervsdrivende forsøger at losse en sikkerhed, men ingen investor er interesseret i at tage den anden side af denne handel, risikerer den erhvervsdrivende at miste overskud eller værre og opleve et tab. Likviditetsrisiko er mest udbredt i tyndt handlede værdipapirer, fordi der er lidt købs- og salgsaktivitet, der forekommer i disse aktiver ved starten.
En akties likviditet bestemmer også volatilitet eller uregelmæssige kursbevægelser i denne sikkerhed. Meget handlede aktier betragtes som en likvid investering. De kan modstå store handelsmængder eller blokere handler indledt af institutionelle investorer uden at demonstrere for meget volatilitet. Tyndt handlede aktier er imidlertid en mere illikvid investering. Disse lagre vil vise mere volatilitet i tilfælde af, at der er en institutionel størrelse handel med denne sikkerhed.
Individuelle investorer kan muligvis stole på likviditet for deres levebrød. Hvis en investors pensionsportefølje for eksempel er 100 procent investeret i aktier, vil han eller hun afhænge af at sælge disse aktier for at generere pengestrøm. Likviditetsrisikoen ligger i muligheden for, at de finansielle markeder vil opleve en tilbagegang, når det er tid til at sælge værdipapirerne, og investoren vil have lidt eller ingen adgang til kontanter.
Fondsforvaltere, herunder hedgefondsforvaltere, handler ofte med meget komplekse og til tider illikvide aktiver og udsættes derfor for likviditetsrisiko. Af denne grund kræver hedgefonde ofte, at investorerne accepterer en låseperiode, hvilket betyder, at de skal forpligte kapital til en fond i en periode på et år eller mere, før de anmoder om udbetaling. En bølge af tilbagetrækningsanmodninger kan tjene som en type "køre på banken" for en hedgefond, og hvis en manager ikke er i stand til at afvikle aktiver, kan han blive tvunget til at lukke.